四大顶尖私募论剑2016：震荡市寻找结构性机会

2015年，A股市场跌宕起伏，既有上半年狂飙突进的猛涨，也有史上罕见的股灾。职业投资人有哪些感悟？

2016年将是资本市场大改革大发展之年，注册制、战略新兴板、深港通等市场改革预计将有实质性进展，2016年大发展的市场，投资机会又在哪里？中国基金报记者就此采访了上海世诚投资管理公司总经理陈家琳、上海名禹资产管理公司董事长王益聪、深圳丰岭资本管理公司董事长金斌以及浙江盈阳资产管理公司总经理孔繁岗。

陈家琳曾荣获中国基金报评选的“中国基金业英华奖三年期最佳私募投资经理奖”、“三年期和五年期最佳私募投资经理奖”，长期业绩优异。王益聪获得“中国基金报2015年评选的第二届中国基金业英华奖三年期最佳阳光私募投资经理奖”，他的趋势择时能力强，在本轮股灾中很好地控制了回撤。

金斌2013年“公奔私”，管理的首只阳光私募产品，2014年收益39.89%，居于前15%，投资风格稳健，即使在本轮股灾的6~8月期间，基金净值每个月依然取得正回报；盈阳资管则是今年私募行业的黑马，这家成立于2014年的私募，旗下的盈阳7号成立于今年1月30日，截至12月18日，收益率达到512%且最大回撤仅两个多点。

A股2015贪婪与恐惧一览无遗

中国基金报记者：2015年的A股市场跌宕起伏，这一年下来有何总结或感悟？

陈家琳：2015因其创纪录的波幅将被载入史册。虽然经历了如此大的波动，过去一年，以创业板为代表的中小市值成长股仍然给投资人带来了较大的回报。回顾一年的跌宕起伏，更使我们相信资本市场本质上就是人心的博弈——人性的贪婪和恐惧一览无遗，而股票仅仅是用来博弈的筹码而已。这个A股市场投资的真谛在未来很长一段时间内不会有本质变化。

王益聪：市场变化的节奏远比预想要快。虽然在大调整来临之前比较顺利地撤出，但是也没想到在3个月之后市场就见到低点，中小创为代表的成长股会有如此大的反弹幅度，超出之前预期。比较遗憾的是在低位的时候相对谨慎，没有大胆加仓。市场的变化幅度和速度没有及时把握住，这个需要去总结和完善。

金斌：2015年A股市场大幅度波动，很多人体验了坐过山车的快感。其实做投资的关键只有两点：一是要赚钱；二是要把赚的钱尽量保住。第一条相信大部分投资者都能做到，市场好的时候，遍地都是股神；但是能做到第二点的人，就凤毛麟角了。截至11月底，全市场成立超过5年的偏股型基金，无论是公募还是私募，只有2.8%的基金过去5年年化收益率超过了20%。

对于一个投资经理来说，最关键的并不是在市场好的时候你能赚多少，而是当潮水退去的时候，你还能剩下多少利润。有时候，为了控制风险，适当舍弃部分利润，反而是明智之举。李嘉诚先生说的不赚最后一个铜板，也许就是这个道理。

孔繁岗：2015年的A股，注定在未来的许多年里，会被我们屡屡提起，因为这一年资本市场太具有戏剧性。对于盈阳来说，尽管业绩上交出了一份还算让绝大多数投资者满意的答卷，规模上也迅速达到能引起同行重视的程度，但巨幅跌宕的行情和众多重大事件，让盈阳管理团队的每个人都思考了很多，也成熟了很多。这一年，市场让我们更坚定自己的理念和信心。

我们坚信，只有尊重内心、尊重市场、尊重规则才不会在经验主义中固步自封，才不会在群情激昂中失去理性，才不会在利益诱惑下蝇营狗苟。