四大顶尖私募论剑2016：震荡市寻找结构性机会（3）

新兴和传统行业都有机会

中国基金报记者：预计2016年投资机会在哪些行业或者主题？

陈家琳：市场关注度高的成长行业仍会有不错的投资或者交易机会，比如医疗服务、软件服务、金融服务、智能制造、新兴消费等。在主题投资方面，需要站在科技的前沿才能更好地把握住相关机会(一如2015年底的虚拟现实等主题)。

生命科学、医疗服务中的部分细分领域，比如分子诊断、精准医疗等。虽然上市公司的业绩不会一时半会儿兑现，但投资及交易机会将持续呈现。除此之外，国资国企改革包括上海本地股等的投资机会会在2016年得到延续。

王益聪：主题方面，随着明年越来越多政策的落地，国企改革会出现一些机会，明年如果在资产证券化方面加大力度的话应该会有更多板块性的机会。别的主题方面，围绕新经济、新消费形态会产生一些新的机会，比如今年的VR(虚拟现实)，明年可能还会出现一些类似的新热点。

行业方面，经过这几年的轮番炒作，计算机、网络安全、体育、教育等快速成长行业现有股票的估值都已不便宜，目前下手比较困难，需要一些新的热点。如最近的无人驾驶主题，还可以继续跟踪、寻找一些新的公司的机会。

围绕十三五规划领域，寻找国家重点发力的重点行业，这个范畴很广，但是现有的标的不便宜，在现有的范围内可能会通过并购、IPO等方式嫁接出一些新的机会。当然，从趋势来讲，文化、体育、新消费等领域都可以去跟踪和挖掘。

孔繁岗：我们认为2016年的投资主线仍在新兴产业上，供给侧改革将给新兴产业带来生机，相关行业的快速发展将在证券市场上得到体现。2016年的主题类机会还是会层出不穷。最值得期待的主题之一，就是优质海外上市企业的回归，比如万众期待的奇虎360等一些互联网翘楚，一旦登陆A股，比价效应将对相关板块带来较大的机会。

2016年是奥运年，人们将会把更多的关注力放在体育事业上，因此围绕奥运会的主题投资机会是不容忽视的，其中特别值得点名的是彩票题材。另一个主题性机会我们认为是价格复苏题材。我们预期“供给侧”改革将给国民经济注入新的活力，而大宗商品的价格也将形成阶段性拐点，价格复苏将给长期沉寂的资源类行业带来一定的投资机会。

金斌：和大多数人不一样的是，在目前的估值水平下，我们并不看好当前热门行业未来的投资机会，我们更看好传统行业里面部分竞争力较强的优质企业的投资机会。

我们认为，A股市场投资者对成长的追求已经达到极致，为了参与这种潜在的成长，投资者已经支付了过于昂贵的代价。很多所谓“成长股”，即使成长为市场描述的样子，也不一定能值当前的市值，更不用说成长的过程中会面临各种不确定性。虽然纳斯达克指数重新回到了上一轮泡沫的高点，但是科技圈的主角，早已物是人非，换了好几拨了。

我们相信，传统产业中部分竞争力强的优质企业，被市场当成夕阳产业，价值低估了。许多传统行业的优质企业，其竞争力丝毫不会因为经济转型而受到影响。相反，随着竞争对手越来越弱，其竞争优势将不断地得到强化，市场空间和盈利空间将变得更为广阔。得益于市场的不喜欢，这类股票恰好处于低位，这正是价值投资者买入的机会。