私募注重投资确定性 调仓不减仓成为行业共识

进入8月市场分歧加大，在此背景下，私募更加注重投资的确定性，调仓不减仓成为行业共识。最新调查显示，9月融智·中国对冲基金经理A股信心指数为117.18，较8月小幅下降。就仓位而言，截至8月末，私募平均仓位连续两个月维持中高水平，其中八成以上私募选择维持现有仓位不变。

中高仓位成主流选择

私募排排网调查数据显示，截至8月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为79.47%，和7月底持平，维持在中高水平。

具体来看，中高仓位的私募基金仍然居多，仓位在五成及五成以上的私募基金数量占比达95.96%。其中，15.32%的私募处于满仓状态，八成以上仓位（不含满仓）的私募数量占比54.03%，相比7月底的52.91%，提高了1.12个百分点。由此可见，大部分私募基金经理在8月仍然维持较高仓位，而且中高仓位的基金数量有所增加。

调仓不减仓

那么，维持高仓位的私募在9月的增减仓意愿如何？据悉，调仓不减仓成为大多数私募的选择。

数据显示，9月A股市场仓位增减投资计划指标值为102.42，较8月下降4.18%。其中，81.45%的基金经理选择维持现有仓位不变，12.1%的基金经理打算增仓或大幅增仓，剩余6.45%的基金经理欲降低仓位。可见，自8月增仓后，9月计划增仓的管理人数量有所下降，但绝大部分管理人依然选择维持现有仓位不变。

“今年以来持续演绎结构性行情，在此背景下，仓位变化的意义不大。但需要及时调仓，提防前期涨势强劲的个股回调，并关注估值合理的成长股。”沪上一位私募基金经理说。

融智评级研究中心研究员王义夫认为，8月A股缩量盘整，海外市场不确定性有所增加，在资金追求确定性的情况下，投资者选股难度提升。不过，上市公司半年报已经披露完成，9月再次迎来较好的调仓机会，后续可以寻找确定性较强的估值洼地。

市场将聚焦盈利修复企业

据统计，8月私募共调研了包括海鸥住工、启明星辰、科大讯飞在内的198只个股，调研个股的行业主要分布在电子、医药生物、计算机、化工、机械设备、食品饮料、建筑材料等领域。其中，最受私募关注的个股为宏发股份，私募调研次数为183次。

“短期来看，市场进入震荡盘整期，运行逻辑从估值扩张切换至业绩增长。考虑到宏观经济保持稳步复苏态势，市场将更加聚焦企业盈利的修复逻辑。”石锋资产表示，从中长期看，以内需为主的优质成长股将持续受到市场的重点关注。