“现金奶牛”凸显防御优势 恒生指数一度下跌近千点

去年牛冠全球的港股正在经历年内最暗淡的时刻。7月3日，恒生指数一度下跌近千点，盘中触及27990.45点的8个月新低。与此同时，道琼斯工业平均指数、上证综指、日经225指数和德国DAX也纷纷走低。面对全球股市的剧烈波动，港股市场上高股息、防御性强的标的成为各路资金眼中的“香饽饽”。

其实，兼具较低风险和较高收益的高息股一直为海外投资者尤其是长线价值投资者所追捧。和其他成熟市场一样，分红政策在港股市场源远流长。曾几何时，“圣诞钟，买汇丰”成为一批香港老股民推崇备至的信条，汇丰控股每年年底的一次派息，是令热衷于收取股息的投资者买入的原因之一。

有机构投资者认为，港股高分红股票的投资价值在于：一方面，稳定的股息回报可以抵御市场的不确定性；另一方面，该类股票还有望享受市场整体估值修复带来的资本利得。站在当前时点，选择低估值高分红策略，在未来1年到3年的时间维度内是一个大概率能赚钱的投资策略。

消费板块是分红大户

梳理港股市场上过去3年每年分红率超过5%的公司可以发现，共有88家上市公司符合这一要求。其中，浩沙国际、彩星集团和现恒建筑近3年的平均股息率分别达到26.21%、19.94%和19.34%，排名前三。

分行业来看，在这88家公司中，消费相关公司达到33家，占比近四成。比如3年平均股息率最高的唐宫中国，2015年至2017年每年的股息率分别为6.86%、16.98%、19.81%。从分红总额来看，消费者服务业中的博彩股出手最为大方。据统计，金沙中国、永利澳门、银河娱乐、澳博控股和美高梅中国在2015年至2017年这3年间，累计分红总额分别为482.31亿港元、63.9亿港元、63.35亿港元、39.03亿港元、28.16亿港元。

在业内人士看来，持续分红的上市公司往往已经过了“资本开支大幅扩张，快速成长”的阶段，处于利润增速维持相对稳定的状态，因此能够通过支付股息的方式给予投资者较多回报。