“现金奶牛”凸显防御优势 恒生指数一度下跌近千点（2）

消费股强劲的分红能力，离不开香港消费行业近年来的持续回暖。以金沙中国为例，天风证券在一份研报中表示，随着2018年至2019年港珠澳大桥、城轨延长线、澳门本地轻轨等项目的陆续落地，配合互联互通政策，未来内地非广东游客赴澳门旅游人数的增长空间仍然巨大，金沙作为龙头预计能充分享受大湾区带来的旅游消费行情。

此外，香港特区政府统计处7月3日公布的统计数据显示，今年5月的零售业总销货价值的临时估计为405亿港元，同比上升12.9%，连升15个月。资料显示，从2017年3月开始，香港零售业每月均录得升幅，并且连续4个月录得两位数增长。

排在消费板块之后的是地产建筑行业，共有15家公司入榜。除了现恒建筑，辰兴发展、SOHO中国、汤臣集团、建业建荣等公司的近3年平均股息率均超过10%。值得一提的是，华人置业虽然在2017年的股息率仅为2.94%，但该公司在2015年和2016年的股息率分别高达34.41%、72.06%，近3年平均股息率以36.47%的水平高居所有港股上市公司之首。

发展稳健、现金流充沛的金融业同样是“现金奶牛”，这一板块有13家公司过去3年每年的股息率均超过5%。从股息率的高低来看，汇丰控股并不名列前茅，但从派息的频率、持续性及金额来看，汇丰控股可笑傲整个港股市场。数据显示，汇丰控股在2015年至2017年的3年间，合计派息2367.66亿港元，在金融板块中金额仅次于工商银行和建设银行。

实际上，对于看重分红政策的港股市场，因大幅派息而刺激公司股价暴涨的现象每年都会上演。今年1月17日，YGMTRADING发布公告称，董事会将派发普通股每股4港元的特别股息，合共派发约6.635亿港元，以当日收报的4.75港元计算，股息率高达85%。受此利好刺激，1月18日YGM大涨32.63%，此后几个交易继续上涨。短短5个交易日，该股股价最高触及9.2港元，接近翻番。

无独有偶。在香港上市的服装厂商利标品牌，6月27日发布公告称，将以现金作价13.8亿美元出售其大部分北美洲特许授权业务予DifferentialBrandsGroupInc，并拟向股东派付每股不多于0.325港元的特别现金股息。这一现金股息甚至高于该股当日0.305港元的收盘价。利好消息带动下，利标品牌在6月28日暴涨67.21%。

高股息策略长期奏效

上市公司现金分红是回报投资者的基本方式。从以往经验来看，能够常年保持派息甚至高派息比例的公司，都是主营业务稳定、盈利能力良好、具有极好的经营现金净流入、资本开支比较小的公司。