上交所加强监管力度 刨根问底式信披监管两年侧记（5）

同时，密切关注披露前后股吧中的发帖情况，做好了公司对外泄露重要未披露信息的处置预案。事后证明，这些措施和准备，为后续监管争取了主动权，30余封监管函件均在异常情况出现的第一时间发出，公司隐瞒控制权变化、规避监管等重大违规行为在问询中充分暴露出来。

以“严”而论，“刨根问底”首要的就是抓住疑点，直击要害，接连发问，穷追不舍。不找出信披背后的真实意图，不揭示上市公司的真实情况，决不收兵。

霹雳问询之后，还有纪律处分的“雷霆手段”及时跟进。两年来，上交所累计实施300余次纪律处分，涉及169家上市公司、535名董监高、114个股东和17家财务顾问和会计师事务所，覆盖了股东减持、会计处理、并购重组信息披露、蒙面举牌、隐匿转让控制权、侵占上市公司利益等投资者反响强烈的违规行为。30余起疑点明显的交易事项，被问询后，相关方知难而退主动终止。

“刨根问底”式监管这五大利器，还在抑制A股投机炒作，这个A股的老大难问题中，发挥了威力。2017年以来，在交易所严格监管下，雄安新区概念股、周期性大宗商品概念股的过度投机炒作苗头均得到有效抑制。

“对于抑制市场过度投机炒作，‘刨根问底’可以说是立下汗马功劳。以往，市场经常主动挖掘热点题材，一些游资或大户往往会针对性炒作个别龙头股票，进而拉动整个板块公司股价的波动，这已经形成一定的套路。与以往不同，这些公司经常会披露收到交易所的监管问询函，问询及时到位，问明了情况，揭示了风险，从中可以窥探出监管的动向和决心，我们也可以更好地做出投资决策。”一名机构投资者向记者表示。

探究监管“初心”

弓调而后求劲。回望A股市场过去两年的稳健成长，“刨根问底”式监管可以说功不可没。但有一个问题需要找到答案——“刨根问底”式监管为何“横空出世”？

回到2016年初，股市刚经历了一场异常波动。各方都在反思，市场应当向何处去？监管又应当如何作为？求索之际，证监会提出“依法、从严、全面”监管，坚决整饬市场乱象，维护市场稳定，保护投资者权益。这一六字良方，秉轴持钧，抓住了股市治理的关键。