加码奶源布局 中国飞鹤控股原生态牧业

继蒙牛、伊利之后，又一家乳企加入“奶源争夺战”。9月6日晚间，港股上市公司中国飞鹤及原生态牧业联合公告称，中国飞鹤拟委托中信里昂向原生态牧业提出有条件自愿性收购要约，同时以现金换取注销所有尚未行使的购股权。上述要约成功后，飞鹤将成为原生态牧业的控股股东，同时将维持原生态牧业上市地位。

据公告，此次股份要约价为每股股份0.63港元，较原生态牧业9月3日收盘价溢价1.6%。截至9月6日，原生态牧业现有已发行股份46.9亿股及尚未行使购股权1.91亿份。如果原生态牧业所有价内购股权获行使，中国飞鹤此次要约需支付约30.71亿港元。

资料显示，中国飞鹤为国产奶粉行业龙头企业。根据AC尼尔森数据，2020年第二季度，中国飞鹤在国内婴幼儿配方奶粉总体市场份额为14.5%。

原生态牧业则是领先的乳牛畜牧公司之一，已经与中国飞鹤等知名国产乳品制造商建立长期稳定的合作关系。截至6月30日，原生态牧业在黑龙江省及吉林省分别设有6个及1个牧场，占地面积约590.9万平方米。今年上半年，原生态牧业实现收入7.51亿元人民币，归母净利润约1.24亿元人民币。

中国飞鹤在公告中表示，原生态牧业的牧场靠近公司下游加工厂房，在保存鲜奶最佳鲜味方面具有地理优势。通过此次要约，公司将确保从原生态牧业获得稳定的优质鲜奶供应。同时，原生态牧业在牧业及品质管理方面的优势，将帮助中国飞鹤提高向较小型奶农购买原奶的品质控制水平。

事实上，近两个月以来，我国多家知名乳企先后加码奶源布局。今年7月，蒙牛以每股0.33港元的价格认购中国圣牧约11.97亿股，成为后者的单一最大股东。伊利股份紧随其后，在8月份宣布，拟以约2亿港元入股中地乳业，成为后者主要股东。

乳业分析师宋亮认为，近年来我国奶牛存栏头数有所下滑，未来牧场的价值将越来越大，奶源将成为乳企供应链体系非常重要的一项。乳企布局上游奶源，有助于稳定奶源供应，保障产品品质，并能发挥规模效应降低成本。