友讯达10亿投资增加利润点 拓展物联网上下游

2017年4月,以用电信息采集设备为主营业务的友讯达(300514,SZ)登陆创业板。但仅仅一年半过后,友讯达的净利润就开始下滑。2018年中报显示,友讯达实现营业收入2.5亿元,同比增长20.64%;净利润为1584万元,同比降低了38.33%。

友讯达投资增加利润点
友讯达投资增加利润点

友讯达表示,由于研发投入增加及原材料采购成本增加,导致净利润减少。事实上,这种状况早有预兆。按照友讯达招股说明书,其主营产品主要依赖国家电网南方电网及地方电力公司,近年来大客户统一招标,行业竞争激烈,产品价格整体呈现下降趋势。

友讯达董秘办人士介绍,为了摆脱大客户依赖、物料采购局限性等,友讯达在上市后就启动了酝酿已久的能源物联网项目,希望拓展物联网上下游业务,增强盈利能力。

物联网项目酝酿已久

记者在友讯达2017年12月披露的能源物联网项目投资进展中发现,公司承诺将投资协议约定的2016年~2020年间销售收入和纳税额目标顺延至2018年~2022年,并按期完成。由此推断,友讯达对能源物联网项目的筹划可能自2015年就已开始。

9月27日,友讯达董秘办人士也确认了这一点,其表示,公司在2014年~2015年就有计划做这个项目,只是跟光谷在时间上没有确定下来,直到上市后重新审议了议案,最后定下来了。

友讯达精心筹划能源物联网项目,与现有业务过于依赖电力客户有关,而主要客户近年来招标价格出现下降。友讯达在IPO招股说明书中就表示,公司业务对电力行业依赖较高,产品中标价格将影响公司收入、产品毛利率,进而成为影响公司利润的主要因素。

由于国网、南网对用电信息采集系统进行统一招标,同时2014年开始,国网对各供应商单批次中标总量进行限制,造成电力终端类产品市场竞争激烈。为了确保项目成功中标,友讯达在投标价格上采取较为积极的方式,销售价格呈现下降趋势,而谈判模式客户采购价也同样受到电力公司中标价影响。

招股说明书披露了友讯达2014年~2016年主要产品价格变动情况,报告期内,单相表通信模块(B1)单价分别为27.93元、25.90元、27.51元,三相表通信模块(B3)单价分别为49.79元、47.45元、43.31元,I型集中器单价分别为968.86元、875.75元、853.92元,II型采集器单价分别为74.39元、70.52元、61.46元。

虽然个别产品略有波动,但过去几年,友讯达主要产品价格整体呈现下降趋势。而这也造成产品毛利率的下滑。

注意到,友讯达主营产品的毛利率属于持续性下滑,在上市前的2014年~2016年,公司总体毛利率分别为44.04%、41.24%、40.25%,即便是营收、净利双增长的2017年度,其产品毛利率也无法避免地出现下降。

2018年上半年,友讯达电力终端类产品毛利率为31.64%,同比减少3.44个百分点;无线网络产品毛利率为45.76%,同比减少了4.16个百分点。2017年度,电力行业业务整体毛利率减少2.54个百分点。事实上,与友讯达同样从事用电信息采集系统等业务的新联电子、东软载波、光一科技等公司,大部分产品的毛利率也出现了不同程度的下降。

上述董秘办人士表示,由于电力公司招投标价格不固定,所以未来招标价格是否会继续下降并不清楚,产品毛利率仍然会受市场影响。

期望拓展物联网上下游

在主要客户招标价格不明朗的情况下,友讯达寻找新利润点的战略也逐渐铺开。在武汉光谷投资10亿元,建设能源物联网项目,就是其筹划已久的大手笔。

“物联网越来越发达了,里面的利润也很大。”上述董秘办人士介绍,公司想把业务层面拓宽,不想全部依赖于电网公司,公司本来是物联网相关产业起家的,发展战略就是在主营业务的基础上,往上下游拓展。

在能源物联网项目中,就有新建智能电网传感器芯片设计及产业化应用中心。据了解,友讯达采购的主要原材料包括控制器、芯片类产品、模块类产品及其他原材料。

2014年~2016年期间,友讯达主要产品的销售价格整体下降,当时芯片类原材料的采购价格稳中有升,控制器的采购价格则有所下降。招股说明书披露,2014年~2016年期间,射频芯片单价分别为3.71元/pcs、3.70元/pcs、3.72元/pcs,控制器单价分别为3.79元/pcs、3.44元/pcs、3.38元/pcs,两项原材料的采购金额则都是上升。

“现在的芯片主要是进口的,有些还是跟芯片公司一起研发设计的。”上述董秘办人士告诉记者,受市场供需影响,原材料采购成本在增加,从2017年开始,很多型号的基础元器件价格翻了倍,2018年上半年,电阻、电容价格也涨了,采购成本整体增长了42%,所以公司想拓宽上下游。

采购成本的上涨,也是导致友讯达净利润下降的主要原因之一。友讯达在分析上半年业绩时表示,一方面,公司持续加大研发产品投入和研发人员规模,导致管理费用增长;另一方面是原材料涨价,采购成本增加,毛利率下滑。