泸深A市场呈震荡格局 次新股等表现较为活跃（7）

向前看，虽然美联储本次议息会议提升了经济增长预期，但通胀预期下调。目前美国通胀水平仍然处于2月见顶回落后的相对底部，名义经济增速（实际GDP+通胀）难以快速攀升。因此，目前还看不到美债收益率出现趋势性上升的可能性，也就意味着现阶段中美利差在美债收益率不能大幅上行情况下，美联储加息和缩表实质上对中国货币政策的影响微乎其微。

综合来看，短期A股市场在震荡后将继续温和向上，继续推荐水泥板块和金融板块中的银行、券商股。水泥：过去两个月相对其他周期品种滞涨；券商：市场焦点从配置品种转向高性价比的弹性品种；银行：债转股全面推进的做多逻辑在目前银行股中尚未体现。

国元证券

从历年国庆长假前夕的市场走势，再结合近期的板块轮动来看，短期市场有两方面特征：一，以存量博弈为主，增量资金有限。二，国庆长假前市场整体以震荡为主，下跌年份略高于上涨年份。

目前来看，导致国庆长假前市场震荡调整的因素正在累积，主要源于两方面：一是市场情绪趋向谨慎。在存量博弈环境下，前期包括周期品涨价、人民币汇率走强等做多因素已经在市场上得到了充分显现，短期持续走高动力有限，市场情绪将趋向谨慎。二是增量资金有限。随着国庆黄金周临近，居民提现需求相应提高，流动性可能阶段性受到影响。

上周美联储有关缩表事宜落地，虽然前期已经为市场充分预期，但仍不同程度释放出美国资本市场对于流动性与资产价格的态度。此次缩表一方面体现出美国政府收紧美元流动性态度，另一方面也释放出美联储以更加平衡方式收紧金融市场的信号。对于A股市场来说，短期流动性会受到一定影响，但中长期由于经济基本面增长无虞，市场仍可保持乐观预期。