A股面临五方面因素制约 有望在明年1月中旬左右企稳

今日A股低开后一度探底触及3128点，随后展开窄幅震荡格局。仅有船舶、石油等少数板块上涨，石化双雄有护盘动作小幅拉升。市场大跌的一个重要原因是临近年底，机构一致看空不做空，仓位一直处于很高水平的机构投资者“知行不一”引发的统一调仓的结果。

前期股市上涨的背后是保险举牌带动市场热情，机构年底为了排名追逐已经形成的趋势，尽管年底资金面利率紧张，但机构并未显着降低仓位。最终由于市场本身的脆弱性，导致了机构集体减仓的行为。

适逢年底，当前市场依旧面临五方面因素制约风险偏好，投资者应以防风险为主：首先，本周四美联储将召开12月议息会议，加息板上钉钉。其次，近期特朗普不着边际的言论，引发了市场对中美关系的担忧。第三，监管层对部分险资的“举牌”行为采取高压整顿态势，显示监管层当前政策重心以“防风险、抑泡沫”为主。第四，新股发行提速，加上年底解禁减持压力持续增加。第五，年底资金紧张，周一国债收益率大跌反映出市场对流动性的担忧。

尽管A股市场周一出现大跌，但仍然有望在明年1月中旬左右企稳，不妨碍看好明年上半年行情。市场在3200点以上参与的性价比不高，目前维持这一观点。预计年内市场的波动会相应加大，市场企稳有望在(明年)1月中旬左右。短期以金融、消费、石油化工、军工配置为宜。

北京时间12月15日3时，美联储将公布利率决议，加息几成定局。尽管市场已充分消化预期，但靴子一旦落地，全球股市、汇市、债市都难免再起波澜。

中国央行面临的考验不仅仅是汇率预期的管理，防通胀、去杠杆、抑制资产泡沫、维持金融稳定都是2017年的重中之重。

人民币贬值恰恰使得近期的通胀开始抬头，各界也因此开始议论中国加息的可能性，并认为加息似乎也是一种维稳人民币的手段，同时也能达到防通胀、抑制资产泡沫的目的。