博弈格局难改大盘震荡整理 基金青睐绩优股

博弈格局难改

昨日，大盘震荡整理。缩量震荡之下，资金背后配置的逻辑依然是偏防御、偏价值的思路。部分基金经理表示，弱市下选股重点关注业绩好、质地好、估值合理的投资标的，捕捉确定性个股带来的投资机会。

对市场走势，部分基金经理表示，在经济增速放缓、利率宽松背景下，大盘维持震荡格局的概率较高。尽管整体市场流动性环境偏宽松，但结构性博弈的特征会延续。

从近期上市公司中报情况看，多数题材类个股难有业绩作为支撑。一些业绩大降甚至亏损的个股，却在弱势行情中走强。有基金经理表示，上涨主要源于短线资金博弈，投资者选股不能偏重没有业绩支撑的个股。

博时卓越混合基金基金经理周志超认为，市场的结构性博弈特征非常明显。他表示，虽然A股经历了多轮下跌洗礼，但大部分股票估值依然处在高位，缺乏投资价值。他指出，要以“三低一高”作为基本选股原则，即低估值、低市值、低股价和高预期差。在以存量博弈为特征的市场里首选确定性高、质地好的标的。

目前大盘仍在3000点平台震荡，业界普遍担忧市场整体估值还未到底。对此，融通基金投资总监商小虎认为：“A股市场是反弹而非反转。接下来要重点布局高确定性主题。”回顾今年以来的市场走势，上涨较好的板块和个股最主要的共同特征是确定性强。这类确定性包括：行业拐点（如白酒行业）、业绩增速（非高增长但确定增长，如家电行业）、产品稀缺性（如黄金行业）等。其中，政策支持确定性的行业上涨概率较大，如新能源汽车产业。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，后市向上的概率较大。“在盘整的时候恰恰是酝酿变盘的时候。现在市场其实是在等催化剂，刺激大盘出现变盘。”在消息面上，他认为当前是真空期，市场对深港通的预期已经落地，所以要等下一个利好的出来才会有突破。他表示，目前A股大幅下跌的条件不具备，不必过分担忧美联储近期会加息。