金融支持实体力度加大 降准降息空间或有限

7月金融数据低于市场预期，令市场对货币政策继续放松的预期再起。同时，上海新“地王”再度刷新纪录，一线城市房地产价格持续上升。尽管年内CPI难见显著的上行压力，美联储加息的步伐也逐渐慢于预期，但一直在多政策目标间权衡的央行面临的困境并未缓解。

业内人士表示，稳定经济增长要求保持较宽松的货币环境。目前流动性充裕，同时货币政策不得不给予资产价格、金融风险等更多的关注。

金融支持实体力度加大

尽管7月新增人民币贷款大幅缩水，但对于今年以来的信贷表现，银行人士均认为今年以来金融对实体经济的支持力度加大。

交通银行首席经济学家连平表示，今年以来信贷增长并不低，实际信贷增速明显高于去年。今年前7个月信贷投放合计7.99万亿元，而去年同期为8.04万亿元。去年股市动荡，救市措施推出后，银行对于非银行业金融机构贷款较多。扣除该项贷款后，今年前7个月信贷投放合计7.96万亿元，而去年同期为7.19万亿元。考虑到地方政府债务置换的因素，今年上半年实际的企业信贷投放同比增加更多。

民生银行首席研究员温彬表示，今年以来金融对实体经济的支持力度较大。信贷增速不低，资金成本也有所下降。今年信贷的结构性特征显著，基础设施、国企、居民住房消费等部门贷款增速较快，中小企业融资难融资贵问题依然存在。中小企业融资难融资贵的主要原因一方面是在经济下行阶段，中小企业抵御风险能力较弱，影响银行向其放贷的积极性；另一方面，中小企业融资过程中的综合成本较高。