阿里283亿战略投资苏宁 O2O概念股行情或井喷（3）

目前，京东的渠道下沉战略已初具效果，截至15Q2，京东已建立166个仓储中心和4，142个配送中心，覆盖2106个区县和约46000个乡村，并实现对135个城市的当日达和951个城市的次日达。此外，今4月京东正式上线“京东到家”，整合各类O2O生活类目，提供三公里范围内生鲜、超市产品、鲜花、外卖送餐等各类生活服务项目，并在两小时内快速送达。

家庭生活消费场景价值提升，合作共赢助力成就生鲜电商龙头。我们年初领先市场提出场景价值重估理论，建议强烈重视资源禀赋型线下巨头产业互联后迸发的巨大弹性，重视商超便利店作为重要消费场景存在被渗透融合的可能。

流量+供应链+物流全面协同，双赢共谱发展新篇。本次公司以股权为纽带实现与京东及战略合作方的利益绑定，未来永辉门店或成京东的末端仓库、京东众包业务或直接在永辉门店开设，从而实现永辉流量的快速增长、供应链的上下端优化、物流渠道的全面下沉，全面探索“线上线下O2O+仓储物流协作”等方面的合作。

全方位布局筑造竞争壁垒，协同整合进入全新阶段。加速全国门店布局，提高场景消费入口流量。此次定增募集资金拓展华北、西南、浙江225家门店及冷链物流和配送中心建设，合纵连横优化供应链整合，全球直采形成差异化优势。借助京东互联网金融优势，跑马圈地模式正式开启。

上调盈利预测，维持“买入-A”评级。预计公司15-17年EPS分别为0.25元、0.31元、0.38元，对应PE分别为40倍、33倍、27倍，维持“买入-A”评级。

风险提示：1、生鲜电商平台建设不达预期；2、行业发展不达预期。