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A股缩量连筑三底 通胀预期影响或有限(4)

中信建投分析师胡艳妮认为,猪肉消费具有季节性,猪肉生产具有周期性,周期项较好地反映了猪肉消费的季节性,趋势项主要由生猪养殖成本决定,而随机项来自疫病等不可控因素;供需因素影响短期波动,供给不足是猪肉价格走高的直接原因。

短期通胀水平走高不会成为货币当局改变政策的依据,毕竟目前现状对于政府来说,保增长、控风险的压力更大。货币政策下半年也不可能比上半年更为宽松,降息空间被压缩,但降低准备金率会是大概率事件。

也有分析人士认为,潜在通胀会给货币政策形成挑战。海通证券宏观分析师姜超等称,6月CPI由上月1.2%升至1.4%,主因受低基数影响食品涨幅略升。7月以来蔬菜价格小幅上涨,猪价继续大涨,食品价格涨幅明显,7月CPI小幅反弹至1.6%。受食品价格和服务价格上涨影响,消费物价或底部回升;而产能过剩持续、工业通缩恶化,通胀呈现结构性分化,也对央行货币政策形成挑战。

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