底部放量怎么看？底部放量是不是熊市反弹的征兆（2）

那这一次“熊市反弹”到底值不值得参与呢？我们认为还需要看是否能找到一条持续的主线来吸引资金、以及是否有足够的资金来支撑这条主线。

当前市场底部放量的概率有多大？

当常规的市场分析体系看不到能提示方向的明显信号时，很多投资者非常倚重市场交易特征发出的信号——“缩量”、“跌不动”和本“放量大涨”，似乎在指示着新的一轮“吃饭行情”已经启动了。从常规的市场分析体系来看，盈利、利率、风险偏好是三大核心变量。

但是近期这三大因素都没有给出积极的信号——就盈利来看，工业企业利润增速虽继续保持正增长，但是增速已出现变缓迹象；就利率来看，十年期国债收益率今年以来首次向上突破3%；就风险偏好来看，由于改革和转型相关政策在近期出现左右摇摆的紊乱信号，我们认为这也难以带来风险偏好的根本性提升。近期的反弹找不到一个客观的逻辑解释，大部分投资者在期待“最后一跌”。