黄燕铭：未来半年股市将走出横盘震荡行情

2019年11月19日，国泰君安期货举办的国债期货机构投资者交流峰会，国泰君安证券研究所所长黄燕铭发表主题演讲。

黄燕铭表示，未来半年股市将走出横盘震荡行情，略微抬升但幅度不大，明年一季度有望进入3000-3300点区间。整体来讲，下个阶段不管是股票市场还是债券市场，都是可以积极参与的阶段。

黄燕铭表示，总体来讲，中国的GDP增速将从高往低走，从高速走向中速，中速走向低速，这是个不可抗拒的大趋势。在下一个阶段GDP增速下降的同时，龙头公司的业绩却会往上走。因为当经济增速下降的时候，企业无法通过行业的增速扩张来获得市场机会，企业之间的竞争会急剧加重，而竞争过程中具有龙头优势的企业，将把二三线企业挤出市场，并保持自己的增长。

谈及最近的上市公司调研成果，黄燕铭表示，中国过去20年的时间里，家电行业、水泥行业、白酒行业都是从分散走向集中，从早期价格战走到了今天没有价格战，龙头公司享受了非常好的利润。而能够穿越价格战走出来的龙头企业，他们都有一个共同的特征，就是把企业的经营管理做到了最极致。

所以黄燕铭建议价值投资者，如果要做长期投资，希望买十年十倍的股票，那么就要重点看企业的经营管理水平。