泰信董季周：利率中枢下行有望提升A股估值

进入9月，A股迎来一波上涨，上证指数时隔约两月再度触及3000点。展望9月行情，泰信基金的基金经理董季周认为，在全球利率超速下行的大环境下，我国利率中枢也将下行，A股风险偏好有望提升，市场将迎来以估值提升为驱动的反弹窗口期。

从刚刚披露结束的半年报来看，上市公司业绩整体平稳，但盈利能力有所减弱，归属于母公司的净利润增速低于营收增速2.8个百分点，科创板盈利增速达到25.3%位居市场榜首。

不过董季周表示，A股盈利寻底对市场的影响已经钝化，全球利率超速下行会带来流动性扩张，也有望提升A股的估值。公开数据显示，今年以来，欧、日等经济体的国债收益率纷纷回落至负值区间。截至8月底，以欧、日债券为主的全球负利率债券的规模已跃升至16.2万亿美元，创下历史新高。

董季周预计，9月份A股市场有望迎来以估值提升驱动的反弹窗口期，建议把握高贝塔行情，可关注“科技+券商”两大方向。

董季周还表示，近期科技成长类个股表现较好。随着科创板推出，提高国内自主创新能力，培育具备全球竞争力的本土制造与技术创新企业的大趋势不可阻挡，优质龙头值得长期关注。

Wind统计显示，截至2019年9月5日，由董季周掌舵的泰信中小盘精选混合今年以来净值增长39.23%。