结构性分化行情明显 机构继续看好消费股

贵州茅台周五再度大涨超过7%，市值冲上8000亿元大关。贵州茅台10月份以来涨幅超过25%，加剧了资金对白马价值股的重估。大消费、大金融、先进制造业等白马龙头股集体大涨。

分析人士认为，中国经济韧性极强，流动性边际改善，各行各业集中度在提高，监管收紧导致良币驱逐劣币，业绩推动型的白马股慢牛仍在途中。

结构性分化行情明显。周五，上证综指报收于3416.81点，上涨9.24点，涨幅0.27%；深证成指报收于11444.52点，下跌16.76点，跌幅0.15%；创业板指数报收于1896.22点，下跌14.5点，跌幅0.15%。白马股的上涨吸引了场外资金的缓慢流入，周五两市共成交4613亿元，近期市场成交量相比10月中旬有比较明显的放大。

在贵州茅台的带领下，周五权重白马股集体走强。保险板块涨幅居前，中国平安大涨4.14%，中国太保上涨2.39%。银行板块强势归来，招商银行和宁波银行大涨5%以上。家电板块也涨幅居前，万和电气和格力电器等个股涨幅均超过2%。

在白马价值股获得资金追捧的同时，也有个股“闪崩”现象再现。本周以来，正元智慧、华昌达和扬子新材等个股出现盘中突然跳水的现象。分析人士认为，个股“闪崩”再度来袭，与这些个股三季度业绩不达预期和杠杆资金抛售有关。

业内人士认为，白马股未来依然是资金配置的重点。中信证券表示，在“脱虚向实”的政策大背景下，除了优质权益类资产，其他资产配置的预期收益率或多或少受到了制约。从流入权益市场增量资金的投资偏好来看，最受益的仍是稀缺的价值龙头，A股稀缺的价值龙头股泡沫化进程，会以循序渐进的方式推进，从“春天”步入“盛夏”。

机构继续看好消费股。国泰君安认为，三季报业绩预告显示消费品中大部分行业盈利改善，食品饮料、家用电器、纺织服装和医药生物的盈利增速分别为24.5%、25.7%、50.2%和34.2%，均较半年报业绩增速有所提升，估值切换正在进行，消费行情仍在途中。