多家公司实施股权激励 限制性股票成运营前景绝好窗口（2）

铁汉生态的股票期权涉及股票数量则更多，根据公司9月6日公告的股票期权激励方案，拟向激励对象授予的股票期权多达1.5亿份，对应约1.5亿股公司股票，占公司目前总股本的9.87%，首次授予的股票期权的行权价格为12.90元/股。

上述业内人士认为，将员工利益与股东利益进行捆绑，从而推动公司业务发展，已成为上市公司股东的共识，为了做大做强业务，股东们也愿意将股份分配给员工。与业绩、股价挂钩的限制性股票和股票期权，能够较好地平衡风险收益，更好地发挥激励作用。

限制性股票为何渐成主流

梳理各式股权激励方案，不难发现，限制性股票类的激励计划出现得越来越多。据业内人士介绍，限制性股票占据主流，正是由于其在风险收益设计上更加平衡，更符合市场化的要求，能够起到更强的激励作用。

首先看激励条件，按现行规则，限制性股票和股票期权都要设立绩效考核指标，且应包括公司指标和个人指标，而此前使用较多的员工持股计划则无需设定，这意味着限制性股票和股票期权更多地关注公司本身业绩成长，而非中短期的股价起伏。

太阳纸业推出的限制性股票方案便是如此，公司拟向674名员工授予不超过5677万股限制性股票，占公告时公司股本的2.24%。在解除限售的条件上，方案设置了2017至2019年的业绩考核目标，即以2016年净利润为基数，上述三年对应净利润增长率不得低于60%、80%和100%。若未能完成，则所有激励对象对应考核年度的限制性股票不得解除限售，由公司回购注销。

再看风险收益配比，与股票期权、员工持股计划相比，限制性股票更有高风险、高收益的特性，这也恰恰符合激励的初衷。“限制性股票一开始就需要员工掏出真金白银买入，虽说设计有回购机制，但与股票期权完全不需要先掏钱相比，这就足以令员工产生达到业绩目标的压力。”沪上某私募人士表示，这是限制性股票所体现的风险要素。