两地投资渠道多样化 AH股溢价指数持续走高

本周一，恒生指数震荡走低，全天下跌0.76%。而上证综指在横盘整固4个交易日后，本周一现震荡攀升趋势，全天上涨0.37%。两地主要指数小幅背离，也使恒生AH股溢价指数跳空高开，开盘便顺利突破130点，全天上涨2.74%，报收133.28，创下近一年以来的新高。

分析人士认为，近期A股大盘蓝筹持续走高，而恒指却出现小幅回调，是AH股溢价指数持续走高的因素之一。此外，人民币升值、港元贬值，同样进一步提升了相同公司AH股股价的溢价率。

据东方财富Choice统计，共有96只个股同时在A股和H股上市。同公司的A股和H股股价波动不同，产生的折溢价情况，则是恒生AH股溢价指数的衡量指标。

从历史数据来看，AH股溢价指数多在110至120区间内波动。近期，该指数明显加快了上升的步伐。昨日，恒生AH股溢价指数以133.28收盘，这意味着A股股价平均比对应的H股高约33%。

而细化至个股溢价情况来看，Choice数据显示，本周一收盘，仅两只个股的A股价格低于H股价格。而溢价率最高的洛阳玻璃，A股股价为25.4元，其H股股价折算为人民币后约为3.73元，溢价率约达580%。

市场人士表示，恒生AH股溢价指数由低走高，通常说明同期A股上涨幅度远大于H股涨幅。但值得注意的是，虽然今年3月下旬上证综指的表现却弱于恒生指数，但该指数依然持续走高。

恒生AH股溢价指数在3月下旬触及113.19低点后持续走高，累计上涨16.37%。在此区间内，恒生指数稳中走高，累计上涨13.21%；而上证综指却在今年4月经历了深度回调后才持续走高，累计仅上涨3.7%。

该人士认为，两个因素带动AH股溢价指数持续走高。首先，从96只个股的行业和市值来看，多数为A股的大盘股。其中，金融、基建和周期板块个股占比较多。而回顾上证综指3月至今的表现，周期股和金融蓝筹均未出现明显回调，反而震荡上行，给AH股溢价率形成有力支撑。

此外，随着沪指站稳3300点后，两市成交额明显回升，大盘股也稳中走高，但恒指近日却稍显疲软。短期内，预计这一溢价趋势或将进一步加大。

汇率也是其中一个影响因素。今年以来，曾和美元齐步走的港元出现持续贬值。主要因美元不断加息，而港元市场利率却因前期积累的流动性而保持低位，使两者形成了息差。

另一方面，今年以来人民币却持续升值，这使今年5月底以来人民币对港元迅速走高。截至周一下午5点06分，人民币和港元汇率已升至1.1997，预计这也将进一步扩大AH股之间的价差。

不过，市场人士也向记者表示，近年来该指数波动渐趋平缓，主要因为沪股通和深股通这类通道拉近了A股和港股之间的“距离”。两地投资渠道的多样化，使资金迅速流向性价比更高的市场。AH股溢价率越高，资金流速越快，也会越快填补两地股价差价，使溢价率回归正常水平。