私募：继续看多周期股 短期调整是介入机会

周期股上涨空间的讨论是当下市场热议的话题之一，私募机构是如何评价目前的周期股的？就此记者日前采访了瀚信资产投资总监杨晓虎、引领集团首席经济学家温鹏春、巨泽投资董事长马澄、金浪投资基金经理余淦中、乾元资始李宝等私募投资人士。

【继续看多周期股短期调整是介入机会】瀚信资产投资总监杨晓虎认为，周期股并没有走完，其主要理由是供给侧改革正在推进，环保核查力度也没有减退，商品价格正在上涨，全球经济也在向好。因此，杨晓虎认为周期品还有机会，近期的调整也很正常。

引领集团首席经济学家温鹏春也表达了类似的观点。他认为，就经济运行而言，在供给侧结构性改革大背景下，落后产能与过剩产能将得到有效化解，因此对相关企业直接构成利好。且伴随着去产能工作的高效推进，以钢铁、煤炭等行业为主的部分企业利润已经得到有效改善，客观上支撑了近期该类周期品种股价的上行。但是，如果就此认为周期股已经进入新的周期还为时过早，因为经济运行依然在复苏之中。

巨泽投资董事长马澄表示，虽然周期股在短期有较大的涨幅，但是我国现在处于经济企稳复苏期，相关商品期货价格在未来将处于上升阶段，周期股的业绩还会继续释放。就中长期来讲，马澄表示将继续看多周期股，在操作上周期股的短期调整依然是介入机会。

金浪投资基金经理余淦中则认为，周期股上涨到目前这个阶段，需求端拉动的逻辑逐渐被市场认可，同时供给侧改革及环保政策也使得“供给紧”的逻辑进一步强化，供需失衡背景下的“涨价”行情将继续。

乾元资始李宝认为新周期不是需求U型复苏，而是经济L型下的供给出清，必须重视供给侧。他表示：“新周期的核心是从产能过剩到供给出清、行业集中度提升、剩者为王、强者恒强，行业龙头资产负债表持续修复为新产能周期蓄积力量。但也应该注意风险，尤其是要关注下游产业对涨价的承接情况以及通胀的情况，这两个因素均有可能导致周期行情的结束。”

【后续周期品种会分化切忌盲目追高】对于周期股，投资者应该注意哪些呢？对此杨晓虎认为，今年三季度投资主线仍然在周期股，包括化工、有色板块，投资者应该积极关注。他说：“近期周期股波动较大，而且后续周期品种肯定也会分化，建议投资者不要盲目追高，以确定性强、持续性好、能落实到业绩上的品种为主。”

温鹏春建议投资者不宜盲目追涨杀跌，需要切实理性分析权衡刚需与市场资金炒作背后的逻辑。

马澄建议投资者在操作周期股时，务必避免追涨杀跌，同时规避已经上涨过多的行业品种，可以重点细挖一些底部有资金介入但涨幅还不大的个股。