短期情绪冲击趋于缓解 把握政策催化主题机会

短期情绪冲击趋于缓解，周期动能恢复强于消费板块。经济一季度高点预期升温，货币政策维持中性，随着市场风险的释放，市场在4月25日出现企稳回升迹象。整体来看，金融监管造成的情绪冲击趋于缓解，周期板块动能恢复要强于消费板块。

投资策略方面，行业配置，弱化轮动、精耕细作。1）经济仍稳、工业生产仍强、题材催化轮动，周期类建筑（葛洲坝/苏交科）、建材（北新建材/海螺水泥）仍是相对收益的首选；2）消费类价值龙头抱团延续，建议继续以中性仓位博弈趋势，推荐家电（苏泊尔/新宝股份/青岛海尔）、食品饮料（泸州老窖/贵州茅台）；3）监管冲击带来金融板块超调，估值性价比进一步提升，银行、券商、保险PB均处于历史相对低位，安全垫增厚提升板块配置价值。

随着后续催化不断出现，把握政策事件催化引导的一带一路、国企混改、环保主题。1）“一带一路”峰会临近，市场关注热度趋升（推荐：中钢国际）；2）国企混改，第二批试点近期将批复实施，第三批试点的遴选工作已经着手启动（推荐：中国国航）；3）环保ppp（推荐：碧水源）；4）雄安新区，未来催化仍可期待，后续主线将向新发展模式靠拢（推荐：华夏幸福）；5）新能源汽车（推荐：天齐锂业）。