中石化旗下悲喜两重天 一家利润正增长两家巨亏

2016年年报披露进入尾声，石油石化类上市公司可谓悲喜两重天。中石化受益于一体化优势，成为三桶油中唯一一家利润实现正增长的油企。但中石化旗下的两家上市公司却陷入了巨亏，其中石化油服更是亏损161亿元成为目前A股的“亏损王”，石化机械亏损超过8亿元。

不过，随着今年三桶油集体提高资本开支，油气勘探开发开始回暖，油服行业最坏的时期或将成为过去，2017年有望开始好转。

中石化旗下两上市公司巨亏

4月12日晚间，石化机械发布2016年年报显示，公司实现营业收入34.44亿元，同比下降32.41%；实现净利润-8.29亿元，同比下降14297.18%。

对于亏损的原因，石化机械在年报中称，一是2016年国际石油价格低位运行，石油勘探开发投资进一步缩减，油服企业工作量减少，对石油机械产品需求不足，量价不断下跌，导致公司主要产品收入、毛利水平同比大幅下降；二是公司计提的应收账款坏账准备和存货跌价准备增加。

石化机械还表示，公司生存发展的外部环境并未好转。石油行业上游企业盈利基础薄弱，石油工程单位多数仍处于亏损状态，市场倒逼形成的轻资产、低成本竞争策略致使装备市场疲软态势延续，且产品毛利不断压减，货款支付普遍延期，货难卖、价难稳、款难收的局面没有改观。

需要一提的，石化机械旗下四机赛瓦2016年营业收入及净利润分别下降37.42%和42.89%，净利润仅为5932万元，低于石化机械重组时的业绩承诺，中石化需要为此现金补偿公司4092万元。

同样受困于国际油价低迷，石化油服去年净利润亏损161亿元，而2015年同期为盈利2448万元，同比大幅下滑65934%；基本每股收益-1.139元。

年报称，业绩亏损主要是由于公司主要专业工作量同比大幅下降，其中钻井同比下降32.0%；主要市场服务价格同比下降5%-15%；部分工程建设项目工期延长、成本费用增加以及变更索赔未达预期；以及计提应收账款坏账准备同比增加5.55亿元所致。

截至目前，石化油服暂列2016年A股的“亏损王”。

三桶油集体提高资本开支或成转折点

为了推动下属公司专业化整合，2015年中石化以江钻股份作为上市平台，将旗下石油机械制造业务注入上市公司，后改名为石化机械；同年，中石化将石油工程资产注入了ST仪化，后改名为石化油服。

尽管刚刚实现重组，但在低油价下，石化机械和石化油服都陷入了巨亏。幸运的是，今年有望成为油服行业的转折点。根据三桶油已经发布的年报，中石油2017年全年计划的资本支出为1913亿元，比2016年高出近200亿元，在此前的四年，中石油的资本支出一直处于缩减状态。

此外，2017年中石化计划资本支出1102亿元，比2016年大幅增加了约340亿元；中海油2017年资本支出预计为600亿元—700亿元，同比将增加约100亿元—200亿元，这也是三年来中海油首次提高资本支出。

有石化行业券商分析师向记者表示，三桶油2017年的资本开支都有所提高，随着勘探投入的增加，油服行业最坏的时期或将成为过去，2017年有望开始好转。

实际上，石化机械也表示，今年一季度油服行业有回暖的迹象。

石化机械日前发布的一季报预告称，公司一季度亏损9500万元—1.1亿元，对此，公司表示，今年以来国际石油价格较上年同期有所回升，油公司投入有所增加，油服企业工作量得以提升，对公司获取产品订单产生积极影响。公司订单较上年同期有一定增长，但因实现收入有一定滞后，导致公司一季度产品收入并未提升，业绩仍未得到改善。

需要一提的是，“十三五”期间，天然气管道建设将提速，重大项目将逐步开工，5年间管道长度增长62.5%，其中中石化新粤浙管道工程南段有望年内开工。

招商证券分析师认为，石化机械作为中石化系统唯一的油气设备供应商及国内最领先的油气设备制造商之一，有望充分受益国内油气勘探开发回暖及天然气管道建设加速。