推进“去杠杆”治理虚实失衡 防范房地产泡沫

推进“去杠杆”治理虚实失衡

最新经济数据显示，我国经济延续稳中向好态势。多位专家表示，目前我国经济仍存资金“脱实向虚”、企业债务率较高、房地产市场“冰火两重天”等问题，需进一步深化供给侧结构性改革，加快金融、土地、财税体制改革，推进经济转型升级。

目前，实体经济与虚拟经济结构失衡受到越来越广泛关注。国家发改委宏观经济研究院研究员费洪平日前表示，近年来，由于虚拟经济投资回报率高、回收快，大量资本流入虚拟领域，社会资本“脱实向虚”和企业“弃实投虚”加剧，造成实体经济存在一定程度的“失血”、“抽血”问题。据测算，我国工业平均利润率仅约为6%，而证券、银行业利润率在30%左右。同时，非金融部门杠杆率也在快速上升。

据他介绍，2012年我国非金融部门杠杆率为106%，2015年超140%。高杠杆易引发金融泡沫，导致金融利润率虚高，吞噬实体资本。除金融领域外，房地产市场投机与泡沫也对实体经济产生了“虹吸效应”，诱导资本大量涌向房地产市场，抬高了实体经济生产成本，挤压了实体经济发展空间。

众所周知，实体经济是虚拟经济发展的根基，虚拟经济是实体经济的“助推器”。只有振兴实体经济，推动二者相辅相成、互促共进，国民经济才能持续健康发展。

“金融与实体经济之间出现失衡，虽然有金融领域自身问题，但重点在于实体经济。”国务院发展研究中心党组成员、办公厅主任余斌表示，需求侧的阶段性变革对实体经济造成冲击，是实体经济面临困难的根本原因。今后在应对上，一方面需进行金融领域改革。要回到金融领域改革的最基本内容，鼓励符合条件的民间资本依法设立中小银行等金融机构，以解决大量民营企业、中小企业融资难、融资贵问题。通过提供便利的金融条件，促进实体经济转型。另一方面，必须加大农业、工业、服务业领域改革力度，让实体经济重新恢复活力。

“改善金融供给与实体经济需求的供求关系，可通过加大金融供给侧改革力度，提升金融配置效率，降低融资成本，满足实体经济融资需求，实现金融、实体双发展。”民生银行研究院院长黄剑辉表示，同时，深化金融体制改革，继续推进利率、汇率市场化改革，优化金融市场体系，改革完善金融监管体制，在保持市场流动性合理充裕的基础上，畅通金融支持实体经济传导机制，用市场化债转股等方式逐步降低企业杠杆率，更好地服务实体经济发展。