华友钴业股价新高背后 钴价生产商直呼看不懂
“今年以来，小金属价格普遍上涨，钴和稀土尤为突出。特别是钴价上涨速度明显加快，开启了类似于2015年碳酸锂价格的暴涨模式。”2月23日，在市场传言三大供应商已开始停止报价背后，沪上一家基金公司基金经理对记者表示。
当天，作为三大供应商之一的格林美（002340.SZ）证券部工作人员回应称，“近期供货的确很紧张，不过，对于公司大客户，公司还是尽量满足。”据其介绍，格林美大客户分别包括CATL、江西福斯特等大型电池生产厂商。二级市场上，格林美当天亦强势涨停7.87元。
值得一提的是，华友钴业（603799.SH）更创下历史新高。截至23日收盘，报收56.57元。较去年12月30日35.17元的收盘价相比，区间涨幅高达60.85%。
华友钴业2月23日晚间发布股票交易异常波动公告称，有媒体专题对钴市场情况进行了报道，其中提到钴产品一货难求，公司部分钴产品暂停报价。经核实，公司生产、销售、供应情况均正常，产品销售按照月度产销计划执行，部分钴产品月度销售计划提前完成，暂时对部分零单不报价，后续将按照公司产销计划执行。
据中国有色金属网统计信息显示，2017年2月22日，金属钴的参考价为37.7万元/吨，四个月前，2016年10月22日，金属钴的报价在22万元/吨左右，其间涨幅超过70%。今年2月1日，金属钴的价格为29.5万元/吨，本月以来已上涨了约25%。
这一幕与2015年碳酸锂的暴涨似曾相似。2015年前9月，碳酸锂价格仅上涨20%，从年初的4.2万元/吨上涨到5万元/吨；同年10月价格开始直线上涨，到年底上涨至10.65万元/吨，3个月涨幅1.13倍；到2016年4月底最高涨至17.15万元/吨，4个月上涨61%，较2015年初上涨3.08倍。
前述沪上基金公司基金经理告诉21世纪经济报道记者，“从我们草根调研的情况来看，有原材料生产企业人士直呼看不懂。做钴的企业都不知道怎么回事儿，感觉价格一下乱了。”
“需要有下一批‘敢死队’接上，第一批进去的（前期买矿的那批）已在撤退了。现在不买货，价位越高风险越大。现在询价的特别多。”该基金经理称。
机构加仓
“其实不仅是钴，2009-2011年的稀土，2015-2016年的碳酸锂，都出现过类似情况。最近的行情，跟新能源汽车三元材料用量起来密切相关。我们公司部分产品此前已持有钴行业的一些标的。我们早上刚听说MB钴价昨天单日暴涨7%，且三大供应商已开始停止报价了，所以今天一开盘又继续加大了配置。”2月23日盘后，深圳前海乾元资始资产管理有限公司总经理李宝表示。
不过，李宝也坦言，目前这些股票的市值，隐含了对钴价格为50万-60万/吨，最新的无锡钴价指数结算价格大概在41万元/吨，市场已经有点偏向于狂热了。“我们密切关注的信号是，新能源汽车行业的发展状况尤其是三元材料的需求情况，以及刚果那边的供给情况。当然，最重要的还是直接观察MB钴价以及市场是否对这个行业的股票出现了分歧。”
中信建设谢鸿鹤团队的测算结果显示，在不考虑其他因素的情况下（如折算系数也不变时），钴价每涨10万元，华友钴业的利润会增加3.65亿元。若回到历史80万元的价格水平下，公司的年化利润为23亿元；洛阳钼业（603993.SH），钴价每涨10万元，公司利润会增加4.18亿元。回到历史80万的价格水平下，公司铜钴业务的年化利润为51亿元；格林美，钴价每涨10万元，公司利润会增加1.97亿元。回到历史80万的价格水平下，公司钴冶炼业务的年化利润为10亿元。
对此，华商价值共享、华商新锐产业基金经理童立也认为，“出现显著新增需求的小金属品种，如与新能源汽车相关的部分品种，我们认为其供需基本面已发生较大变化，其价格的走势可能是反转型的，此类标的我们将会重点关注。”
值得一提的是，基金去年四季报持仓也表明，作为钴价上涨受益最大的标的股，截至去年年底，基金对华友钴业进行了大幅加仓，累计持股从去年三季度末的1080.53万股增加到了报告期末的1710.90万股，加仓630.37万股，增幅近六成。其中，九泰基金旗下多达4只基金抱团，居首的九泰锐益定增基金持股达277.78万股。此外，华安基金旗下也有两只基金重仓持股，共计457.63万股。
涨价逻辑
那么，钴的涨价行情究竟能否持续呢？
2月23日，重阳投资一位行业分析师表示，“钴价的表现应该能够持续，过程可能类似于锂，供应受限和需求良好驱动。小金属因为市场容量的问题，涨起来幅度和波动性会远大于基本金属。”
其认为，钴价大涨的原因包括以下原因，一是产业链长期去化，和其他投资品行业情况类似；二是受低迷钴价及刚果政治局势动荡影响，2016年，刚果钴产量下降了7%。刚果作为全球最大的钴矿产出国，占据全球钴矿供应的50%以上；三是下游需求预期抬升，主要是三元锂电池的增长迅猛。
童立也称，去年开始部分小金属品种呈现底部复苏迹象，主要来源于供需基本面的改善。其中，供给方面，绝大多数小金属品种价格自2011年后一直处于下跌中，部分品种价格甚至持续低于开采成本，造成行业大面积亏损。受此影响，许多高成本供给逐渐退出市场。
“去年许多小金属的产量增速非常低甚至是负增长。”童立说。“而需求方面，去年国内宏观经济增长平稳，投资底部回升，拉动了包括小金属在内的整个上游原材料的需求增长。而新能源汽车的大力推行极大的刺激了碳酸锂和钴的消费，其价格也得以较大幅度上涨。”
前述沪上基金经理也称，从生产企业了解的情况来看，按目前的势头，感觉还会涨。但最近拉升的速度太快了，不排除存在炒作因素。“有企业称，以前买钴回来加工，现在价格涨得这么疯狂，还不如买成品回来。觉得现在的价格太高了，但实在要用也只能买。”