聚焦三季报医药绩优股 医药行业迎来业绩爆发时期

近期A股市场持续横盘震荡，风险偏好短期内依然维稳。目前我国医药制造业2016年1-7月收入同比增长10.00%，利润总额同比增长13.80%，基本面依然好于预期，对医改承压的过度担忧情绪有望改善。从业绩和催化两个角度，我们认为医药板块在四季度依然具备结构性行情，有望继续获得较好的相对收益。

投资策略：聚焦三季报医药个股

随着三季报的来临，我们认为具备业绩支撑和真正成长价值的个股将成为投资焦点，建议投资者积极关注：

1.行业整合加速、业绩兑现相对确定性高的医药流通企业，如瑞康医药（002589）、柳州医药（603368）、嘉事堂（002462）、中国医药（600056）等；

2.估值较低、成长性确定，并兼具定价权壁垒和类消费属性的中医药板块，建议关注同仁堂（600085）、东阿阿胶（000423）、云南白药（000538）等；

3.以临床价值为导向的创新性药企和优质仿制药企，重点推荐恒瑞医药（600276）、通化东宝（600867）等；

4.预期修正、逐步获得市场认可的复星医药（600196）和普洛药业（000739）。

我们认为县域医疗承接能力的提升是推进分级诊疗的有效前提，同时也是公立医院改革的关键突破口，随着改革力度的加大和层次走向纵深，三医联动、提质增效将成为主旋律，医疗改革将迈上新台阶。

建议关注医药个股

1.受益分级诊疗的ICL行业和慢病管理行业，如迪安诊断（300244）、乐普医疗（300003）、通化东宝等；2.受益两票制、营改增推动下商业流通整合的医药商业企业，如瑞康医药、嘉事堂、柳州医药、中国医药等；3.创新医保控费模式的相关个股。