基金经理为拿年终奖重债轻股 险资收益普遍亏损（3）

香港交易所数据显示，今年五六月通过港股通流入港股的资金分别增加至268亿港元、440亿港元，而4月的净流入额仅为20亿港元。7月，港股通净流入额较前两个月有所下降，但仍达近百亿港元，内地资金在源源不断地买入港股。

有保险资管公司人士认为，下一步深港通的开启将为保险资产管理公司提供新的利润来源。因为保险资管公司将来可以接受境外机构委托，通过专户的形式，代他们投资A股市场。同时，保险公司考虑推出针对深港通的资管产品。

仍爱债券

“这么多年我管理投连险账户的经验就是先配债券，就好像要先把能吃到的好菜夹到碗里，然后再配股票基金，在保证吃好的同时多抢几块肉。”某大型保险公司投连险账户投资经理卢先生说。

今年初，卢先生在股票投资上吃足了亏。

“年初我觉得债市已牛了两年，而股市已大幅调整过，机会应该在股市。事实证明，我越是精心管理的股票账户越是损失惨重。”卢先生透露，其管理的一个投连险账户净值已经从去年初的公司内部排名第一跌出了前十。尽管配置债券较多的账户表现平平，但没有大起大落。

“接下来一些个股还是有机会的，但对于配置股票基金较多的投连险账户而言，没有系统性机会。”卢先生弄明白以后，重拾“重债轻股”的防御策略。

数据显示，7月沪深300指数环比上涨1.6%，较年初下跌幅度缩至14.1%；中债总全价指数环比上涨0.7%，其中国债、金融债、企业债指数分别涨0.9%、0.6%、0.7%。

从保监会公布的数据可以看出，7月保险资金运用余额12.56万亿元，较年初增长12.4%。其他投资包括非标、另类等，占比从1月的29.8%增长至7月的35.1%，已超过债券成为最主要的大类资产。银行存款从1月的22.0%降至17.3%。债券和股票占比维持稳定。

海通证券（600837）分析认为，另类资产预期收益率较高，久期较长，且风险可控，有利于险资结构优化。金融资产收益率进一步下行，保险增量资金配置难度加大。集合信托产品收益率连续4个月下跌，7月整体平均收益率已降至6.62%。银行理财产品7月平均收益率为3.76%，再创下今年以来新低。