中国外汇占款连续第九个月下滑 降准可能性增加

8月14日中国央行资产负债表显示，7月末人民币外汇占款为23.44万亿元，较上月减少0.19万亿元，连续第九个月下滑。7月人民币贬值压力和外汇储备减少的压力持续放缓，人民币汇率指数较6月末升值0.34%，保持基本稳定；央行7日公布数据显示，7月末，我国外汇储备较上月下降0.1%，仍守住3.2万亿美元关口。

继3月1日降准后，央行加大公开市场操作，通过“逆回购+MLF”对冲外汇占款减少，确保了市场流动性稳定。分析人士认为，如果下一阶段外汇占款持续减少，降准的概率将进一步增加。

7月降幅扩大

7月末人民币外汇占款234402.45亿元，较上月减少1905.08亿，降幅较此前数月有所放宽。今年6月外汇占款较5月减少了977.27亿元。在此之前，5月外汇占款环比减少337亿元，降幅连续5个月收窄。

不过，业内人士认为，不必过分担心一个月的数据表现，7月受到季节性因素的影响比较大，但从当月的外汇储备情况来看，外部流动性正在改善。今年以来，外汇占款的降幅已经在持续收窄。

外汇占款是指受资国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币，以人民币为单位。其行程是商业银行向央行结汇，央行以外汇占款作为资产，被动向市场投放人民币所形成的基础货币。

“从央行的资产负债表来看，外汇储备是央行的资产，它对应的是外汇占款，就是货币的投放，所以当外汇储备连续减少的过程中，就对应着外汇占款中持续的收窄。”中国民生银行（9.490，0.18，1.93%）首席研究员温彬告诉记者。

7日央行公布的外储数据显示，7月份小降41亿美元。自今年3月份开始，我国外汇储备连续两个月增加，5月掉头下降后，6月再度回到外储增加的轨道，并重返3.2万亿美元关口。

按照国家外汇管理局的说法，影响外汇储备规模变动的因素主要包括：一是央行在外汇市场的操作；二是外汇储备投资资产的价格波动；三是由于美元作为外汇储备的计量货币，其他各种货币相对美元的汇率变动可能导致外汇储备规模的变化；四是根据国际货币基金组织关于外汇储备的定义，外汇储备在支持“走出去”等方面的资金运用记账时会从外汇储备规模内调整至规模外，反之亦然。

对于7月末外汇储备规模下降41亿美元，外汇局方面表示，从7月份的情况看，央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡，货币、资产价格重估出现上升，外汇储备规模的小幅下降是上述多重因素综合作用的结果。

温彬对本报记者表示，从春节以后，美联储加息预期渐弱，之后人民币对美元有一定的反弹，但是持续到6月英国脱欧之后，因为金融不确定性因素增加，所以带来人民币的小幅贬值，外储减少部分反映了美元在加息的背景下，企业和经营部门资产负债表的重新配置过程。企业和居民持有的美元资产增加，央行资产负债表收缩，外汇储备的收缩也引起了外汇占款的下降。

有分析人士认为，7月历来是外汇流出比较明显的月份，跨国企业结算旺季、海外派发红利乃至暑期旅游等因素，都会推动7月成为外资流出比较明显的月份。然而，7月外汇储备本身保持稳定，说明目前的外部流动性正在边际改善之中。