周期题材跷跷板 创业板报复性反弹（2）

机构：短期看好周期股机会仍在新兴产业

开年就下跌的市场，上周走出分化行情，周期股在供给侧推动及大宗商品上涨推动节节向上，创业板指数则在上周五暴跌，接下来市场如何演绎？据了解，上周周期股大涨的背后，隐现部分基金调仓换股身影，部分私募基金也在上周猛攻周期股。但从记者调查情况看，多家机构认为周期股行情持续时间有待观察，长期超额收益的机会依然在新兴产业。

短期看好周期股

从上周市场表现看，周期股强势反弹量价齐升，尽管昨天量能减弱，但指数再度上攻，在新兴成长股下挫的情况下，凸显资金对周期股偏好。

据记者了解，上周部分公募基金大幅调仓，大幅卖出新兴成长小盘股，从富国低碳环保基金净值变化可以看出，在上周五创业板指数大跌的情况下，该基金净值微跌0.21%，而在2月25日和29日的创业板指大跌中，该基金净值基本同样大跌。该基金净值同时显示，3月2日当前上涨2.39%，表明该基金在卖出新兴成长股的同时，迅速买入大盘蓝筹股，数10亿规模迅速完成了切换。

在供给侧推进发力的情况下，部分私募基金也看好周期股短期内的机会。据了解，南方某私募基金经理上周五加仓周期板块，仓位从此前的一成多迅速提高到五、六成。在他看来，受益于外围大宗商品价格上涨，加上政策强力推动，连续多年没有上涨的周期股会有机会。但是，“对于周期股行情能持续多久，还需要进一步观察。”国泰君安证券的调查显示，有59%的投资者认为周期股行情能延续到3月底，有32%的投资者认为可以延续到二季度。

对于当下的市场行情，机构之间同样出现分歧。目前的主要问题是，市场各方对于后续行情并不坚定，前期买入蓝筹的投资者随时会卖出，而前期没有买入的也不会轻易接盘。沪上某私募基金经理表示，对于去落后产能的周期股，存在上涨天花板，不会为预期不高的潜在收益冒险，毕竟投资者风险偏好太低了。

机会仍在新兴产业

在多位基金经理看来，随和市场节节下跌，市场已经进入价值投资区间，尽管新兴成长板块估值依然有70倍左右，基本处于历史平均水平，但是相对于落后产业来说，只要有真实的成长，并且有业绩支撑，依然具有比较优势，不会为了短期看得见空间的收益去换仓周期股。

上述私募基金经理也表示，超额收益永远在新兴产业，在市场情绪悲观的情况下，持有现金是最好的策略，可以用非常低的仓位贴近市场，但不大会买入周期股。在他看来，当前市场追求绝对收益的私募基金仓位大多非常低，而参与各方的博弈色彩较浓。

在业内人士看来，市场短期依然会维持震荡行情，但具有真实成长的新兴产业公司会率先向上，尤其是顺应社会发展趋势、有真实需求空间，并且去年三四季度以来，新兴业务季度环比增加的公司。在机构看好的新兴成长机会中，包括持续受到推动并且去年四季度业绩开始大涨的新能源汽车板块，网络连接技术带来的物联网、车联网、智能驾驶板块，有望带来实质性爆发的虚拟现实板块，以及人工智能、高端制造等。