十大机构论市：反弹并未结束 短期可继续看高一线（3）

九鼎德盛：权重拉尾盘深沪A股分化

周四深沪A股指市场出现分化表现，上海综指在两点半回落过程中，资金对中国石油、工商银行、中国平安等进行拉盘，在黄金股及少部分个股表现的情况下，收盘小涨10.08点，而深圳成指与创业板则小幅度下跌，三大股指均留下较长的上影线。从市场表现来看，有色、黄金、酒业等板块均有品种表现，而跌幅上也有跌停个股出现。从市场量能来看，周四成交与周三相比，略有增加，但如果以总体指数轨迹来看，表现为量增价滞特征。

从上海综合指数收盘2859点位置来看，面临2850-3000区域的重压区域。如果我们将市场轨迹进行一个分析，实际上正如我们周一判断的市场将会出现波动性机会一样，如今在面临重压区域的运行中，投资者需要格外的谨慎，快速逆向，其原因依然是宏观经济不确定民。因此，原则上不追高为主，并密切关注成交量的变化情况。

对于周三的报复性反弹，周四的量增价滞，笔者认为沪指在重压区域内很难维持，其原因是多方面的。从关键角度来看，一是前期沪综指2850-3000点区域破位，这一区域从横向来看，日成交出现在4000亿，而此轮无论如何刺激，其量能也末过3000亿，因此我们判断为报复性反弹。二是，宏观经济面依然较差。

从最新国家公布的2016年2月中国制造业采购经理指数来看，显示形势较为严峻，中国2月官方制造业PMI为49.0，创逾三年新低，连续七个月低于荣枯分界线，预期49.4，前值49.4。财信最新数据显示，2月份，中国制造业PMI为48，表明宏观经济层面的演变仍具有较大的不确定性。

从数据变化来看，今日主力资金表现为净流出态势，虽然超大单出现增加，但主要集中于护盘类权重指标股上，而大单、中单均为流出，小单显示有中小投资者参与，这显示机构与中小投资者的投资方向出现差异。

从基本面方面来看，宏观经济形势依然不确定性较高，而国际评级机构穆迪投资者服务公司（Moodys）周三（3月2日）将中国政府债券评级展望从稳定调整为负面需要关注，调降原因包括政府窄幅增加导致的财政状况弱化、资本外流导致的外储持续下降等，此外标普中国评级进程也须跟踪关注。

总体而言，市场报复性反弹后，市场进入到重压区域，由于宏观经济面与地产泡沫的不确定性演变，加之市场总体成交所显示的差异化，增量资金并不明显及新股累积投资风险等因素，建议投资者逢高先行减持，然后观察市场量与基本面变化再行折返策略。周四深沪分化表现，实际上是指标股尾盘拉指数所引发，对于后市，笔者认为仍须保持谨慎策略。

广州万隆：放量阳星藏主力大动作

周四大盘没有沿着周三大阳之势上涨，而是走出冲高回落震荡格局，这说明2900点一带套牢盘较大反弹难一蹴而就。而在股指反弹受阻下，资金流入幅度亦大幅减少，直接导致板块个股大幅分化。

而在资金流入缩减下，今日主力战线也大收缩，已从昨日的百家争鸣演变为今日业绩大增+高送转类个股的一枝独秀。如宝德股份，年报业绩暴增200%以上，且推出10送15高送转方案，该股近两月便完全独立大盘，股价逆势暴涨116%，不仅创历史新高，也引爆了一批高送转个股大反攻。如豫光金铅、中核钛白连续大涨，前龙头财信发展更是近月持续活跃暴涨达200%等。充分说明在主力战线收缩、个股分化下，年报大增+高送转个股最受主力青睐与反弹持续性最强，我们应有所选择的大胆抄底布局。

确实炒股就应跟着主力走，才能让利润最大化。不过虽然主力战线的收缩，但这并不代表行情的结束。我们广州万隆认为，作为国家队的社保、保险和公募基金在大盘最低迷的时候奋力护盘，一方面释放了管理层维稳的信息，另一方面则传递了市场估值低廉的重要信号。

今日全国两会召开，上交所理事长桂敏杰表示，注册制和战略新兴板都没有推迟，这意味着国家队的护盘有护航注册制推出的可能；同时，A股连续大跌后沪市市盈率不足12倍，沪深300市盈率更是仅10倍，估值低廉对国家队吸引力无疑也是巨大的。

不过尽管大盘反弹未结束，但在存量资金博弈下，个股难免会有冰火两重天极大一幕。因此，对三无题材弱于大势的品种我们还是须调仓出局，而对具有政策利好与主力深度运作类个股，则可逢大盘回调大胆逢低布局，以把握火爆的结构性机会。