物极必反跌出来的机会 许多个股走出相对独立行情

近日,A股在油价反弹之后,仍走出了独立行情——下跌,哪怕是美国市场大幅反弹。上一轮股灾的“婴儿底”也被跌破。市场显得人心涣散。元月出师不利令很多人垂头丧气。但同时,跌多了,机会也随之到来。

个股走出相对独立行情
个股走出相对独立行情

博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为,从节奏上看,个人投资者无明显增减仓,个人投资者短期对行情无驱动能力。沪股通资金明显流出,港股通资金持续大幅流入,说明境外资金对A股偏谨慎,但境内资金对港股偏好强烈。融资余额连续3周减少,信用交易者对部分周期的偏好维持,对金融地产、医药和TMT的偏好持续下降。大类行业方面,周期相对偏强,金融地产、消费、科技与设备制造居中,工业服务相对偏弱。

海外经济方面,欧日央行可能采取更多货币宽松政策。1月21日欧央行宣布将在3月份重新评估当前货币政策。日本央行行长黑田东彦1月22日表示未来如有必要将推出更多货币刺激政策。但是,市场关于流动性预期的改善关键仍在美联储。

魏凤春认为,国内经济方面,6大发电集团耗煤量继续双位数下跌,房地产销量相对平稳。去年12月工业增加值环比增速创6个月以来新高。12月外汇资金流出情况有所加剧。但总的来讲,市场对汇率的担忧程度将继续下降。

高度分化

实际上从个股角度来看,即使在大盘大跌情况下,许多个股仍走出相对独立行情,和前一次股灾情况大相径庭。新兴行业和消费行业仍受到资金追捧。

华夏消费升级基金经理黄文倩介绍说,2014年消费对我国GDP的占比首次超过50%,消费成为推动经济的主要动力。因此,未来她比较看好教育、女性消费、养老、医疗服务领域的投资机会。

其中新兴消费领域增长空间大。黄文倩表示,在消费细分方向上,她看好4个领域。首先是婴幼儿消费。二孩政策开放后,每年新生小孩的增量可达20%~30%,该趋势将持续两三年,也意味着产检、高端月子中心、儿童医药等相关消费增量会比较明显。

其次,是80、90后年轻人的消费,这类人群边际消费倾向高,对消费品质的要求高。

第三是以60、70后为代表的中国主要中产阶级的消费,这类人群消费升级趋势非常明显,包括海淘、代购等等。

第四就是伴随着老龄化出现的养老、医疗、医药等等相关的消费支出。

服务领域的新兴消费未来增长空间则更大,具体比较看好教育、女性消费、医疗服务等。“以教育为例,A股所有教育概念股加起来差不多为2000亿元市值,但实际我国教育市场上,政府支出有3万亿元,社会支出、居民支出加起来有3万亿元。所以,目前A股市场并没有反映出教育市场实际价值,未来该领域成长空间非常大。”黄文倩表示。

就细分板块而言,2010年以来传媒、餐饮旅游、医药、轻工制造四大板块表现最好。代表着现代消费的子行业涨幅远远高于各行业涨幅,未来可能成长起一批新兴消费行业公司。

除此之外,诸如集成电路领域也十分值得关注。在国家大力扶持下,集成电路的投资、整合正在悄然展开,未来有行业大戏值得等待。

还有极为热门的VR概念,即所谓虚拟现实,也是受到资金热炒。游戏中一旦运用VR后,对整个游戏产业有望形成巨大颠覆,市场对其往后的成长空间垂涎已久。

医疗行业持续有戏

人口老龄化背景下,医疗行业持续有戏。最近医疗行业的一个看点则是细胞治疗概念。

2015年的市场对于医药行业来说是丰收的一年。虽然行业收入增速首次下降到个位数,且由于招标价格限制和年底的药品自查核查导致的大量企业新药申请被撤回,行业利润端也受到非常大的影响,然而国内股票市场上,医药行业似乎没有受到行业端低迷的负面影响,依然表现得如火如荼。

2015年全年申万医药生物指数上涨56.68%,跑赢沪深300指数51.1个百分点,这是该指数近4年第3次跑赢沪深300(仅在2014年的年底输给券商股)。其中医疗服务和生物制药板块涨幅分别达96.61%和67.51%,成为医药行业中表现最好的子板块之一。无独有偶,美国医药生物技术类股票虽近期表现一般,但2015年全年仍完成了连续5年超出S&P500的表现:XLV全年上涨5%,S&P下跌1%,医药生技行业排在行业表现的第三位,这也是过去25年来的首次。

交银施罗德研究员张胤介绍说,细胞治疗成为刚刚过去一年中炙手可热的一个投资方向,原因在于诺华和JUNO的细胞治疗临床在血液瘤方向已经获得初步突破,而实体瘤研发方向也有初步进展。另一家生技公司KITE的临床试验也紧随其后。而国内的医药投资也展现出很强的映射特征,细胞治疗(包括前端的精准诊断)领域个股都表现出巨大的收益率,成为支撑行业指数的重要因素。细胞治疗是否将会取代传统药物成为未来肿瘤治疗的新选择方向,无疑是目前资本市场最为关注的问题之一。

细胞治疗的基本原理为,将发挥特殊功能的活细胞进行分离后加以改造,在体外扩增培养,再重新回输人体,用以更新和补充人体老化的组织,使之修复后继续行使正常的功能。细胞治疗因此属于修复治疗。

与修复治疗对应的是对抗治疗,也是当前医学领域主要的治疗方法,即通过主动干预来治疗疾病。相比修复治疗,对抗性治疗具有副作用大,有效治疗时间短暂等劣势。但目前对抗性治疗理论体系和应用体系都非常成熟。而修复治疗尚处于起初阶段,在治疗应用上还不成熟。