新年首周点评：A股修复阶段将反复筑底

市场情绪未稳大盘重新反复筑底

新年伊始，大盘与个股走势惊涛骇浪。监管层应对危机高效率处理，加之市场各项利好传闻，对市场情绪稳定起到关键作用。周五大盘经过盘中短暂大幅震荡后，重新企稳回升。最终，全周大盘下挫9.97%，创业板下挫17.14%。量能基本稳定，个股分化加大，成长股走弱，周期股走强。市场热点转向煤炭、钢铁、有色、金融、地产等。

对于节后市场恐惧的“大非”万亿解禁压力，管理层也给出了明确若干规定。我们认为，规定实质中性偏好，规定对股价已低于救市时价格的蓝筹股及“中”字头股并无影响，一些央企也明确表态半年内不减持；规定对股价已连创新高的中小创股则还是有负面影响，多数中小创股因估值压力，股价向上无空间，向下则有估值引力，这是近期以创业板为代表的中小股破位运行的原因所在。

从技术上看，本周大盘低开低走先抑后扬，一路震荡走低，交易已非正常，并呈价跌量基本平稳态势。大盘连续失守3500、3400、3300、3200点整数关口，盘中跌至去年9月的底部区域，并回补了去年10月8日留下的向上跳空缺口。大盘“W底+头肩底”技术形态已转变为M头，中短期均线加速下行，将抑制短线大盘向上空间。5日均线压力较大，K线组合显示，短线大盘底部还将反复。分时图技术指标显示，短线大盘盘中还将反复，大盘企稳还将有一个反复过程。综合技术分析，我们认为，市场风波刚过，情绪仍未稳定，大盘将重新反复筑底，但波动将逐步收敛，以时间换空间，期间机构性机会与风险并存。

操作上，不能急于求成，买跌不追高，逐步调整持仓。逢低关注资源、医药、券商及低价蓝筹股，回避高价高估值股，立足短线。

大盘有望在3000点附近再次筑底

周五大盘收十字阴线，创业板继续弱势下跌0.33%。盘面上，板块和个股涨多跌少，煤炭、钢铁和钒电池等板块涨幅居前，S股、ST概念和大数据等板块跌幅居前。

从昨日盘面看，减持新规的出台以及熔断机制的暂停，化解了市场恐慌情绪以及流动性危机，而本就处于低位的没有经过大幅炒作的，且具有优化重组预期的低位低价蓝筹股获得资金青睐，煤炭、钢铁就是其中的突出代表。

本周虽收长阴线，但在政策面回暖的情况下，市场迎来了喘息机会。不过场内个股分化较为严重，中小创股和题材股继续表现疲弱。在昨日个股做空动能依旧较强的形势下，不排除下周股指还会有一波下探的动作，3000点附近有望构筑二次底部。

下周大盘的关注重点是能否收复周四的大阴线，如果收复，那么下周大盘将在周五的低点和周三的高点之间波动；如果未能收复，那么市场仍将弱势，不排除再次下探。但是，笔者还是认为，3000点附近已经初步接近底部，2850点很难再次破位。

关注市场信号下周初或有新波动

昨日大盘高开低走在跌穿前期3073—3133点缺口后大幅反弹，这是由缺口支撑效应造成的。笔者认为，股市由多方面因素影响，能否止跌需看市场给出的信号，那才是最可信的。

现在市场还没给出明确的做多信号，数据显示，下周一或周二还有大幅波动可能。如果大盘能大幅向上，超过周三高点3363点，则大盘有走好可能，否则还是要防范大盘继续向下破位。

自3684点开始，我们一直持谨慎态度，虽然3471点一度被认为是强支撑，但跌穿后迅速变强阻力。3073—3133点强支撑昨日盘中也一度被击穿，若再跌穿或会演化为新的强阻力。

市场修复需时日建议轻仓谨慎操作

周四晚间证监会宣布暂停熔断机制，周五大盘大幅高开，高开后大量抛盘出现，导致股指再度大跌，沪市由高点跌到低点约160个点，之后，或是抄底资金的介入或是维稳资金的作用，大盘转而拉升，沪指到达开盘点附近后开始遇阻，全天以探底线收盘。

笔者认为，大盘到了3000点至3100点区域因有强支撑，所以出现抄底、反弹走势都很正常。但现在，就技术面而言已被破坏，又没有能够刺激市场强势逆转的动力，所以未来行情如果没有大事发生，整体将在小幅反弹后维持较为弱势的格局。

从板块上看，市场整体缺乏特别强势的热点，只有煤炭股在K线形态上形成了一个多头炮格局，后市能否继续突破有待观察。金融板块指数，一根长阴线破坏了技术形态，这一点和大盘相似，估计修复需要较长时间。在这种大势下，局部板块个股虽有机会，但首先应该注意风险。

操作上，现阶段仍然不是重仓或大仓位操作之际，轻仓操作也应谨慎。一方面是因为人民币汇率还未完全稳定，依然有可能影响股市；另一方面则因为大盘在暴跌后，需要一定时间才能有效修复。