土十条或明年落地 催生万亿级市场（附股）（2）

华测检测（300012）：发展战略清晰，实现快速增长

从分项业务来看，2011年公司四大产品线营收情况增长良好，毛利率也有不同程度的提高。特别是工业品测试和生命科学检测业务实现高速增长：工业品测试业务收入为4872万元，同比增长176.7%，主要原因是公司新增的认证及培训收入对工业品服务实现快速增长有着重要贡献；由于2011年以瘦肉精、塑化剂、地沟油等为代表的一系列食品安全事件，提升了消费者和政府对生命安全等方面的重视程度，公司生命科学检测业务实现大幅增长，全年营业收入为1.42亿元，同比增速达到80.9%，业务规模已经超过消费品测试，成为公司的第二大主营业务。

2011年，公司销售费用控制良好，管理费用大幅上升，涨幅达到102.3%，主要原因是2011年研发费用大幅提高和人力成本上涨。

检测行业由于刚性需求的特性，具有良好的防御性。公司受益于行业的发展，业绩稳定，风险相对较小。公司通过收购、布局网点和募投项目等方式积极扩大规模和业务范围。CRO项目和与约翰霍普金斯体检项目有望在明后年贡献业绩。长期来看，公司战略清晰，发展前景值得期待。

铁汉生态（300197）：1季度回款改善，bt项目进展良好

盈利预测和投资建议。公司2011年新接的3大BT项目在1季度都已经进入主体工程阶段，其中南通项目完成度较高。

永清环保（300187）：脱销、余热利用、环境修复三维增长

目前公司正在实施的脱销项目有华银株洲电厂、国电宝庆等电厂7台机组，共计342万千瓦容量，我们预计公司脱销业务未来几年将成倍增长，从而取代脱硫成为公司的核心业务。

公司正在实施的余热利用EPC+EMC项目投资规模超过5亿元，其中新余钢铁EMC余热发电项目于2011年10月初完成调试运营，成功并网发电，预计每年为公司带来运营收入在8000万元左右。作为湖南本土的首家环保公司，因其已具备环境修复的技术与业绩，在未来湘江流域重金属治理业务竞争中将具备先发优势，从而获得较大的市场份额。