十三五规划发布 环保产业12股启动在即（9）

景谷林业（600267）：转让林木采伐权贡献业绩

业绩增长源于林木采伐权转让。公司主营业务为林化产品和木材加工。公司目前拥有林地54.7万亩。报告期内，公司转让了1.54万亩活立木采伐权，综合积蓄量11.97万立方米，价值2942万元和3.1万亩桉树林地林木及15年林地使用权，综合积蓄量9.09万立方米，价值2449万元。两宗林木采伐权转让价格合计6155万元，贡献毛利5296万元，而公司2010年营业收入仅增加5062万元，全年实现毛利5645万元。报告期内，公司实际盈利能力未发生实质性好转。

人造板市场竞争激烈，公司发展前景不容乐观。从中国林板类上市公司的业绩来看，除木地板和强化木地板以外，所有公司的人造板业务近三年来的毛利率水平都处于逐年下滑的态势。公司产业结构调整，依托木材资源优势，寄希望于人造板业务，发展前景亦不容乐观。

先河环保（300137）：销售旺季收入快速增长

进入销售旺季收入快速增长，毛利率稳中有升。公司经营具有较强季节性，一般三、四季度为公司销售旺季。三季度公司收入增速显著提升达到37.60%，上半年为下降11.51%，呈现出典型的旺季特征，说明公司产品需求较为旺盛。公司三季度毛利率为54.23%，环比上升3.00个百分点，同比上升9.33个百分点，呈现稳中有升态势。产品结构的不断优化、电子元器件价格的下降及旺盛的市场需求，是公司盈利能力的回升的主要原因。

运营市场稳步推进，成长空间巨大。资深的行业背景为公司从事运营服务提供了技术支撑，IPO也为公司提供了资金实力。报告期，公司续签河北省重点污染源运营项目，续签山西污染源运营项目，中标山东TO模式运营项目，为公司环境监测市场化运营项目的全面开展打下了基础。

公司逐步进入快速增长期。公司产品为环保产品，受环保产业政策影响较大，今年作为十二五开局之年，相关环保政策尚处于细化落实阶段，环保投资尚未充分释放。未来随着环保政策的落实，环保投资将持续加大力度，受益于此，公司也将进入业绩快速增长期。