A股有“5月卖10月买”规律 中级反弹信号显现（2）

最近四个半年不合“规律”

据《每日经济新闻》记者统计，2010年以后的A股上证指数走势，总共9个半年中，在最近4个半年不遵循该策略。具体分为2011年5月初~10月底，沪指跌15.22%，同年11月初~2012年4月底，沪指跌2.91%；2012年5月初~10月底，沪指跌13.66%，同年11月初~2013年4月，沪指涨5.27%；2013年5月初~2013年10月底，沪指跌1.65%，2013年11月~2014年4月底，沪指跌5.38%，2014年5月初至10月底，沪指上涨19.43%。2014年11月初~2015年4月底，沪指涨83.53%，今年5月初至10月23日，沪指跌23.17%。

对于沪指在2013年5月初至今表现出的不符合“5月卖出、10月买入”规律的现象，《股市投资者年鉴》杂志提出该现象时，也声明这个模式并非万能。类似于今年A股6~8月经历的深幅调整、人民币贬值导致全球股市8月重挫的情况，会对股市季节性收益趋势产生巨大影响。在今年5月初~10月底，受市场进入调整期以及人民币贬值影响，沪指跌23.17%。

但与A股不同的是，即便经过8月全球股市的重挫，美股三大基准股指仍符合该规律。2014年11月初至2015年4月底，标普500指数涨3.34%，道琼斯工业平均指数涨2.59%，纳斯达克指数涨6.71%；2015年5月初至今，标普500指数跌0.5%，道琼斯工业平均指数跌1.09%，纳斯达克指数涨1.83%，三大股指的“夏半年”走势均不及“冬半年”。

因此，今年11月初至明年4月底的半年统计中，沪指与季节性走势是否将吻合尚未可知。不过，业内预计，10月23日晚间央行宣布年内第三次降准降息，是A股中级反弹有效信号的验证。一方面，央行数据公布后，东方财富Choice金融终端统计的27个主要国家指数均全线扩大涨幅。

其中，德国德国DAX指数、法国CAC指数、纳斯达克指数涨幅位列当日前三甲，分别收涨2.88%、2.53%、2.11%，日经225指数当日涨幅也有2.11%，可谓外围市场反应良好。除了外围市场股指全线收红外，据新兴市场资金流向统计机构EPFR数据显示，海外投资者向海外上市中国股票基金注入资金量创14周高位。

A股投资者的融资交易也有重启之势，保证金交易金额连续六个交易日增加，这也是两个月以来最长的连续增长。反映投资者对未来30天股市走势情绪预判的中国版“恐慌指数”——上证所中国波动率指数(iVIX)下滑至六个月低位，截至10月23日，iVIX位于30.64%，已回落至今年3月底~4月初水平。“重新买回股票的时候已到”，南海基金管理的基金经理DavidDai表示。

在股市暴跌时期，他将资产组合中股票的比例削减至只剩10%。目前他所管理的2亿人民币基金中，股票占比达到70%，投资项目包括云计算、卫星导航与制药等行业。“市场回归正常。我认为目前没有任何系统性风险”，他表示。