上海国企改革全面升级 荐10股（6）

海通证券（600837）：巩固资本实力，发扬创新优势

两融业务将进一步为公司贡献估值溢价。目前券商板块动态PB2.08倍，公司的PB水平相对行业估值较低。

海博股份（600708）：关注三个突破带来的投资机会

出租车板块是公司利润主要来源。公司业务主要分为出租车业务（上海四大品牌之一）和物流业务，其中目前出租车业务是公司利润主要来源，仅海博出租就贡献公司净利润的85%。物流业务主要包括：冷链物流、保税物流（斯班赛基地）、华丰码头、城市配送（货迪）、国际货代等业务，总体来说盈利一般，我们认为公司物流发展缺乏重点，难以发挥规模优势。

首次给予"增持-B"的投资评级。2011年公司出租车业务面临份子钱下降、成本上涨压力，主要通过出租车增量来缓解成本压力；对于物流业务，仅从公司现有业务难有突破，公司可能会通过收购较大物流公司，从而实现物流与出租车业务的两翼齐飞。

开创国际（600997）：行业进入壁垒渐高，今年船、鱼皆增长

远洋捕捞许可证是行业进入的最大壁垒，在目前不再颁发新证的情况下，公司先发优势将体现得越来越显著，已有许可证资源将得到最大利用，巩固"国内领先、世界一流"战略。

扩张方式有二；一是购买其他公司已有的许可证；二是完善自身产业链，加工成品如罐头等利润率高于捕捞。获得更多捕捞许可证的方式将主要是兼并、收购其他公司，公司作为具有几十年远洋捕捞历史的企业具有明显的资源和技术优势。公司与新加坡企业合资建厂后将加工销售金枪鱼罐头，国内外市场都将有覆盖。

公司竹荚鱼捕捞量占智利外海域的25%，负责公司销售的多国"销售联盟"占该区捕捞量的50%，因此公司与销售联盟成员在竹荚鱼定价方面很有话语权，近年来价格波动不大；公司竹荚鱼捕捞能力约10万吨，未来增幅取决于捕捞天气及扩张速度，基于去年智利地震导致的竹荚鱼产量低基数，我们认为今年产量同比将有翻番以上增长。金枪鱼市场充分竞争，价格主要由全球供求决定；今年公司新增两艘金枪围网船，1月份捕捞量同比增长85%，同时今年大修船只减少，也将一定幅度增加捕捞量，全年预计增长30%以上。