量化对冲基金亮眼 普遍很抗跌（2）

那么市场的涨跌和他赚钱之间其实是没有关系的——这种基于市场中性的量化对冲基金，一般收益不会太高，但非常稳定，回撤也比较小，前提是投资管理人水平比较高。

比如前些时候因为救市言论走红的申毅，他的申毅量化对冲基金就属于此类，年化收益可能只有10%左右，但最大的回撤不会超过1%，走势比债券基金波动更小。

当然，市场中性策略本身较为复杂，涉及到各种数学问题。比如基金经理可以持有1亿的股票，以及5000万的空头股票，如果空头股票的贝塔(市场风险，或者说波动率)是多头股票的2倍，那么也是一种市场中性。但这种策略在A股遇到了难题——很多股票的波动率不是恒定的，而且变化极大，比如在国外波动较小的大盘蓝筹，在A股可能是暴涨暴跌的，这时候这种策略可能就没办法做到完全覆盖风险——露出所谓的“风险敞口”。

海量筛选的优势

量化对冲和普通的选股基金属于完全不同的两种类型。