新三板流动性持续失血 做市商联合呼吁改革（3）

做市股究竟怎么了？

“垄断者”叫苦

“在做市交易制度下，做市商的主要盈利本应为双向报价价差带来的交易收入，但是在现有制度安排下做市商有滥用政策红利，以做市为名行"坐庄"之实的苗头。”民生证券研究院在最新出炉的研报中分析，“名为竞争性做市，实际是寡头垄断做市……一是券商牌照没有放开，二是做市商目前只局限在券商，三是制度安排上亦有利于券商"操纵"股价。”

“牌照垄断+压价拿货+高价出货，这就是我理解的做市商盈利模式。”上海某新三板企业董事长向21世纪经济报道记者表示。

由于当前仅有83家券商提供做市服务，而新三板协议转让企业加上在审及待挂牌企业有近3000家。做市商“垄断”问题，成为从研究机构到三板企业的普遍看法，认为做市商“不作为”、“抛售砸盘”是新三板做市股量价齐跌的罪魁祸首。

然而，在记者掌握的由20家券商做市部门共同起草的《关于近期新三板运行情况的报告》却向全国股转系统明确预警，“市场持续冷清时，做市商活跃交易量更是将承担巨大的机会成本。加上近期已陆续出现二级市场价跌破做市商拿票成本现象，做市商寻求主动交易即意味着以自有资金托市，成本很高。”