两融去杠杆“剧情”：从2.2万亿骤降到1.4万亿

7月15日，A股再现千股跌停，上证指数一度跌破3800点，市场传闻IPO将有序重启，银监会和证监会联手调查场外配资和伞形信托，杠杆牛市即将消逝。在加杠杆中走来的牛市，以“暴力”形式初步完成去杠杆。

根据Wind数据，目前两融余额基本稳定在1.44万亿元，自最高峰时的2.27万亿已经下降了8300亿元。根据融资的交易日净买入数据，7月6日至8日3个交易日的净买入额都是大额负值，分别为1363亿元、1443亿元和1700亿元。这是两融余额减少最大的3个交易日，累计达到4506亿元，超过了两融余额下降总额的一半。

这3个交易日对应的指数下跌也是比较大的，主动减仓降杠杆非常迅猛。但随着上周四股市反弹，两融余额降速显著下降，随后的交易日还出现了小幅增加。总体来看，两融余额已经连续5个交易日稳定在1.4万亿附近，场内融资降杠杆效果初显。

余额稳定在1.4万亿

带着杠杆生成的牛市正在经历去杠杆。

从两融余额来看，自6月18日见到最高点之后，就一路下降，而且呈现出加速下降的态势，与行情的加速下跌体现出一致性。7月9日，大盘止跌回升，当日融资减少额仅为180亿元，差不多是前一个交易日的十分之一。两融余额降至阶段低点1.4405万亿元。