A股两融政策落地 明确允许展期培养长线投资（3）

此次修改《管理办法》，一方面加强监管和防控风险，强化证券公司自主调节和防范业务风险要求，完善监管机制，明确监管底线，加强投资者权益保护，要求证券公司业务规模与自身资本实力相匹配；另一方面，取消了部分不适应业务发展实际的限制性规定，提升融资融券业务服务资本市场和投资者的能力。

申万宏源证券表示，此次新修订的管理办法在对投资者加强保护的同时也放宽了参与条件，整体上对两融业务有利。最近两融余额不断创出新高，证监会对目前的两融业务总体评价是“总体健康、风险可控”，这也表明管理层不会打压两融业务发展，而是在控制好风险、保护好普通投资者的前提下促进两融业务健康地发展，这对于A股而言是一种长期利好，未来市场资金面有望得到两融业务的持续支持。

空间5万亿“天花板”尚有距离

WIND统计数据显示，截至6月11日收盘，沪深两市融资融券余额已攀升至2.215万亿元，再创历史新高，其中两融余额为2.206万亿元，融券余额为93.23亿元。来自沪深交易所的数据则显示，截至2015年5月底，沪市融资融券余额为13533亿元、开立信用账户358万户，深市融资融券余额为7248亿元、开立信用账户358万户，均较2011年有了巨大变化。

在此次《管理办法》出台之前，市场最为关心的就是两融“天花板”的问题——统计数据显示，截至2014年底，按照“证券公司融资融券的金额不得超过其净资本的4倍”计算，两融的“天花板”理论规模上限约为2.5万亿元。