石油“双熊”巨亏 烂泥扶不上墙还是确有苦衷？
周末A股消息面比较平淡，虽然期盼的降息利好没来但也没啥大利空，难得的是特朗普也没有太多新操作，猎豹哥不想在这里取个耸人听闻的标题来骗大家流量，简单聊聊这两天资本圈比较火的两件事情：
一、石油“双熊”巨亏！烂泥扶不上墙还是确有苦衷？
上周，中石油公布半年报显示巨亏300亿，市场一片哗然；周日晚上，中石化的半年报也羞答答的出来了，亦大亏228亿，市场两片哗然！
作为国内最大的两家成品油生产和销售企业，全国12万家加油站他们两家占据了6成以上！在零售市场上，2019年中国石化和中国石油分别占据了47%和29%的市场份额，两者加起来超过国内总销量的75%。
如果只算利润最高的汽油零售，那两巨头市场占有率更是高达92%！记得在中学政治课本上被痛批的什么辛迪加、卡特尔、托拉斯，这些垄断组织在“石油双熊”的超然地位面前都弱爆了！
为啥他们两家市场占有率这么高呢？莫非是竞争力超强？原因相信各位国人都懂的，这就是一门彻头彻尾的垄断生意，哪怕表面上有境外企业或者民营公司进场运营加油站，但实际上你还得从中石油、中石化买成品油，还得听他的！
既然是垄断的生意，那为何还亏这么多呢？而且在过去的半年时间里国际油价暴跌，作为全世界最大的原油进口国，理论上原油价格暴跌对我们是大利好才对，那为何在国内零售价基本未动的情况下中石油、中石化反而还要爆亏呢？这不符合常理啊！这也是大家一起质疑他最重要的原因！
在这里，猎豹哥要帮这“石化双熊”说两句话。首先我们得弄清楚汽油销售价格的定价机制，在我们国家作为战略物资的汽油零售价格是实行管控制，卖多少钱一升石油企业说了不算，而是发改委说了算。
当然，这相关部门也不是随便拍脑袋想卖多少钱就卖多少钱，他有一个复杂的公式，这个公司的变量就是国际油价。国际油价涨国内零售价格就涨，国际跌我们就跌，看起来是不是很公平？
但是后来相关部门一合计，好像这样也还有漏洞，于是设了个天花板价和地板价。如果国际油价高于天花板（130美元/桶）国内油价不涨或者少涨（这个天花板实在有点高，一两百年里只有几个月高于天花板价格）；如果国际油价低于地板价（40美元/桶），国内零售价不降或者少降。今年就有很长一段时间国际油价低于地板价，但零售价格未动！
写到这里，估计各位更加愤怒了，跟涨不跟跌，这岂不是跟我大A反着来？而且按照这个计算逻辑，理论上中石油、中石化在低油价的时候更是要赚爆了，何来巨亏一说呢？而且面对全国人民的一致讨伐，为何他们两家也不辩解一下呢？这是为什么呢？（后面一段内容，一般地方看不到，不想看就跳过）。
一方面是国际油价的持续暴跌，另一方面是国内零售价格基本未动，在双重利好的碰撞下，石化双熊居然罕见大亏，这完全不符合连小学生都懂的经济学常识，只能说明这里面确实有难言之隐！
估计平时各位都只注意到我们从兜里拿出去了多少钱，但这些钱真的全进了中石油中石化的兜里吗？并没有！这还得回到我们成品油价格的构成上，国内成品油价格主要由四部分组成：原料成本、炼化成本利润、政府相关部门征收的税费、贸易商及加油站的成本利润。其中，税费部分包括了成品油消费税、增值税、附加税等等等等。
猎豹哥拿到一份关于汽油零售价格在7.25元时的价格构成比例图：
当汽油零售价格降低到5.5时候，所有的税加一起合计已经占了汽油零售价格的48.15%，也即2.7元左右，差不多一半没有了。留在中石油中石化手里的钱只有2.8元/升，难怪他们会哭穷，这点钱确实连本都不够！
总结一下，通过上面的分析我们可以看到，随着汽油零售价格的下降，“石化双熊”所缴的税金并未等比例下降，这直接导致他们两家真实收入急剧减少，亏损也就再所难免。但这种事情，他们两家也不敢说，印象中有个中石油领导说过一次，过了没多久他就不是领导了……如果各位非要怪，那就只能怪油桶太贵了！
当然，猎豹哥说这些并非未为“石化双熊”的领导们开脱，毕竟，行情不好的时候能不能稍微精兵简政提高点效率？楼堂馆所、公款吃喝能不能收敛一点？晚餐的茅台偶尔换成古井贡酒行不行？
二、上市公司董事长狂怼基金经理！
周六晚上，一则消息在投资券刷屏了。创业板上市公司乐歌股份董事长在微博里直接怒怼平安资管的基金经理，称“不欢迎平安资管的基金经理来公司投资”。
这种事情在猎豹哥近二十年的投资生涯里极其少见，因为对于上市公司的老板来说，手握重金的基金经理一直都是他们重点讨好的对象。否则万一人家一不高兴联合起来砸你盘，你那看起来风光无限的百亿身家顷刻间就灰飞烟灭了，如果此时你还刚好有股票质押贷款，那更是极有可能死无葬生之地！金融这个圈子很小，拐来拐去都认识，你骂了一个资管公司得罪的不光是他家，还得罪了一大群基金经理。
因此，我见过基金经理骂上市公司老板的多，但老板敢指名道姓骂基金经理的太少了。那这次乐歌股份的董事长为何敢发飙呢？我个人判断他可能实在是忍无可忍了！
现在的很多基金经理都是85后甚至90后，从小都是独生子女娇生惯养，进入金融圈后随着收入的提高又有一种莫名的优越感。这些人认钱不认事，成天想着都是怎么赚快钱，对老老实实做实事的企业家没有什么敬畏之心！
听说这次平安资管的调研连工厂门都没进，更有江湖传言此基金经理在调研时老是旁敲侧击打听业绩，彻底惹怒了准备给这群小年轻上一堂实业课的老人家……或许，这就叫代沟吧！
想当年猎豹哥在券商端茶倒水的时候，偶尔也会到上市公司调研（主要工作是给领导提包），只不过我们那时候的调研真是脚踏实地。记得有一次调研一家酒店类上市公司，上至董事长、总经理下到保洁人员、门卫，还有供货商、小卖部老板等都通通缠着聊了半小时以上，调研报告写了几万字！现在都还记得前台小妹那清澈的眼神……
三、四大国有银行业绩终于来了！
中国银行：上半年归母净利润1009.17亿元，同比下降11.51%。
工商银行：上半年归母净利1488亿元同比降11%
邮储银行：上半年净利336.73亿元同比降10.02%
建设银行：上半年净利润1389亿元同比下降10.77%
金融行业让利这不只是说说而已，躺着爆赚的日子终究会过去，如果这些巨头们还不进步，淘汰将会是一种必然。不过利率下降的幅度如此整齐划一，莫非你们的会计是用的一个人？