银河卢铁乔：受5G进步驱动传媒股将显著受益

开年以来，消费电子和传媒板块受到资金追捧，涨势喜人，相关基金收获颇丰。数据显示，以传媒、休闲服务和计算机为主要配置方向的银河文体娱乐今年来已上涨了7.41%，近一年涨幅超过50%。银河文体娱乐基金经理卢铁乔认为，在5G技术进步的驱动下，传媒股年内仍将演绎震荡上涨行情，大量新增需求将引领反弹走向纵深。

卢铁乔表示，从2019年开始，产业演进的基本面已经开始体现，而市场只是略有提前。2019年四季度，市场直接跳过计算机开始挖掘传媒板块，尤其以游戏、营销、影视这几个板块涨幅较大，但这种涨幅，只是把板块估值提升到较为合理的水准，如游戏、影视、院线等板块，估值仍在历史均值附近，并没有包含多少行业变革的预期。

卢铁乔认为，对文体娱乐行业来说，未来最大的趋势看点是5G落地后，在应用端出现的革命性突破，对照4G落地后流量红利对传统产业的改造，视频替代图片、微信替代飞信，5G在2020年逐步落地后，其高网速+低时延的特征，直接利好传媒等应用板块，届时可能会出现VR视频替代传统视频、新型流媒体营销替代传统平媒营销等颠覆性的行业变革，在这一变革中，传媒板块最为受益。随着5G应用的不断落地，大量新增需求如散热、云服务、IDC等都会跑出来，整体展望，2020年基于新型应用场景的需求和股票会大量涌现，

银河文体娱乐基金自2018年成立以来做了较好的择时和择股，2018年低仓位后在2019年开始加仓并取得了较好的收益。目前银河文体娱乐基金持仓较为贴合基准，2/3的仓位分布在传媒行业，通过加强个股获取超额收益。

卢铁乔表示，行业趋势开始趋于清晰，越往后，传媒板块越有可能在5G技术进步中享受到技术红利，尤其是下半年5G落地后，AR及VR应用几乎可以确定是5G的杀手级应用，由于高ROE和业绩的高弹性，届时市场将很可能会慷慨地给予远远高于硬件的估值。