能化板块商品表现坚挺 开年沥青期货上涨近两成

1月25日的商品市场，能化板块商品表现坚挺，沥青期货主力合约以3.49%的涨幅位居商品主力合约涨幅榜首位，最新报价为3142元/吨，升至两个月以来的高位。此外，PTA期货主力合约上涨1.35%，原油和塑料期货也微幅上涨。

从盘面上看，多头集中入场化工商品。根据文华财经统计显示，1月25日，近4亿元新资金拥抱化工期货。其中，沥青吸引3.29亿元新资金流入，成为当日最“吸金”商品，沉淀资金接近21亿元。

从持仓看，根据上海期货交易所1月25日统计数据，海通期货席位多头大幅增仓11557手至36591手，位居买单持仓龙虎榜首位。永安期货席位空头加仓442手至27946手，继续排名卖单持仓龙虎榜首位。2019年以来，沥青期货持续上涨。截至1月25日，主力合约涨幅高达19.38%。

华泰期货期货分析师潘翔认为，沥青期货表现强势。一方面，受到来自成本端原油近期反弹的影响；另一方面，现货价格相对期价保持强势，特别是炼厂供应和库存维持低位，生产方相对强势，部分地区沥青现货价格出现上浮，部分贸易商采取盘面多单的方式降低部分冬储成本。

在现货市场，根据百川资讯对国内18家主要沥青厂统计，1月23日，国内炼厂沥青总库存水平为30%，较上周（1月16日）下降4个百分点。另据百川资讯对国内54家主要沥青厂统计，1月23日，国内沥青厂装置总开工率为35%，较上周（1月16日）下降2个百分点。

此外，委内瑞拉的地缘局势紧张也牵动了市场神经。东证期货分析师指出，委内瑞拉原油一直是中国生产沥青的重要原料之一，该国的原油供应稳定性将直接影响中国的沥青供应。鉴于1月份有大量船货到港，沥青原料供应短期不太可能出现较大问题。

展望后市，百川资讯调研报告指出，本周西北及东北地区的沥青价格走稳，山东省、长三角、华南和西南地区的沥青价格上涨，涨幅在25元/吨至165元/吨。在南方地区，华东、华南和西南等地项目赶工收尾，需求较好，且中石化部分炼厂沥青停产及间歇生产，华东及华南地区沥青资源紧张，带动沥青价格大幅上涨。在北方地区，受炼厂库存低位利好，加上一定的备货需求，沥青价格稳中小涨。短期，南方部分地区沥青价格仍有上调可能，但临近春节，赶工收尾需求将逐渐结束，提货也将有所下滑，炼厂沥青价格也可能保持稳定。

有期货分析师认为，从长周期来看，“十三五”规划处于收尾阶段，沥青需求有较强支撑，加上国家发改委近期密集批复项目，2019年初基建投资加码的信号较为明确，叠加近期央行降准等宏观举措，沥青需求将获得明显支撑。