齐翔腾达预计全年业绩增长 进军MMA拓宽盈利

10月19日，齐翔腾达发布2018年三季报，公司1-9月实现营业收入156.15亿元，同比增长22.17%；归属于上市公司股东的净利润6.97亿元，同比增长21.68%。

随着全球经济不确定性增强，化工行业整体需求下滑。“在化工大行业环境不佳的情况下，单个企业很难独善其身，齐翔腾达在逆势中能保持一定业绩增长已非常难得。”一位不愿具名的券商化工研究员表示。

为进一步拓展盈利空间，齐翔腾达在披露三季报前还公告称，拟发行股份4971.84万股收购菏泽华立34.33%股权。菏泽华立是国内少数几家自主掌握碳四氧化法制MMA（甲基丙烯酸甲酯）技术的化工企业，收购完成后可与齐翔腾达的现有化工产业形成协同效应。

预计全年业绩增长

公告显示，齐翔腾达专注于碳四产业链，在甲乙酮和顺酐两类产品上产量位居全球第一位，其中甲乙酮占国内市场份额超过46%，已对碳四相关化学品产业链形成相对完整的覆盖。

专注于碳四产业链也让齐翔腾达具备了一定的抗市场风险能力。齐翔腾达预计，2018年全年净利润区间在8.49亿至12.7亿，同比增长为0至50%。。化工行业今年内外交困，齐翔腾达业绩仍能维持增长实属不易。

由于全球经济不确定性增强，今年中国化工企业出口值大幅度下行。今年1-8月，化学原料及化学制品、化学纤维和橡胶塑料累计出口额分别为2314.9亿元、299.4亿元和1903.4亿元，分别较去年同期下降6%、10.7%11.3%。而在内需上，与化工行业息息相关的房地产和汽车行业，均出现了下滑。

“目前，化工行业供给端中上游快速扩产，即将迎来周期高点，未来化工行业的看点主要在于供需格局相对良好的精细化工。特别是成长性良好、需求稳定以及供给端扩产较慢的子行业，景气度依然能够持续。”上述券商化工研究员称。

进军MMA拓宽盈利空间

齐翔腾达也看到了化工行业调整中的机会，提前着手进军前景广阔、下游需求旺盛的MMA市场。

在三季报发布前，齐翔腾达发布了《发行股份购买资产预案》公告，拟以12.43元/股发行股份4971.84万股，初定价格为6.18亿元，购买菏泽华立34.3333%的股权。此前的9月26日，齐翔腾达就公告称，以增资3亿元方式获得菏泽华立16.67%的股权。此次交易成功后，齐翔腾达将会持有菏泽华立51%的股权。

公告显示，菏泽华立主业为MMA/MAA等产品生产，属于碳四产业链上的产品，是国内少数几家自主掌握碳四氧化法制MMA技术的化工企业，该项技术相比于传统的丙酮氰醇法（ACH法）在原材料供应、环保、设备需求、生产成本方面具有较为明显的优势。

齐翔腾达公告称，本次收购菏泽华立，可以与上市公司原有化工业务形成协同，巩固碳四产业链龙头企业的位置。

近年来，MMA及其下游产品PMMA（聚甲基丙烯酸甲酯）价格一路走高。因环保监管增强影响，ACH法新建产能受到抑制，伴随下游需求不断增长，碳四氧化法生产的MMA盈利能力预计将长期保持较高水平。

“MMA下游需求旺盛，反向进一步助推MMA与PMMA的需求，齐翔腾达收购的菏泽华立MMA项目投产，有助于缓解国内MMA供应紧张局面，对促进国内MMA产业链健康发展也有重大意义。”上述券商化工研究员表示。

收购菏泽华立也将提升未来齐翔腾达的盈利空间。公告显示，菏泽华立未来3年（2019-2021年）内合计净利润承诺数不低于4.5亿元。