华业资本债务危机：股权质押风险爆发

华业资本债务危机仍在发酵。10月15日晚间，该公司公告称，控股股东华业发展控股股东所持公司9.82%股份将遭强制卖出，15日当日24万股已经被动减持24万股。此外，公司2017年度第一期短期融资券“17华业资本CP001”未按时足额偿付债务融资工具本息，已构成实质违约。叠加此前被民生银行起诉要求赔偿近6亿元，华业资本债务危机“雪上加霜”。

而第一财经记者梳理发现，华业资本目前仍有四只债券处于存续期，并将于明、后两年到期，涉及偿付本金超过20亿。16日早盘，华业资本股价再遭重挫，截至发稿报2.91元，下跌6.73%。

债券存量规模超24亿

10月15日晚间，华业资本在上清所公告，当天未能按照约定将“17华业资本CP001”兑付资金按时足额划至托管机构，已构成实质违约。此次公告违约的“17华业资本CP001”，涉及本息5.36亿元。

资料显示，“17华业资本CP001”是华业资本于2017年10月发行的一期短期融资券，期限为1年，发行规模为5亿元，票面利率7.2%，主承销商为民生银行，发行时的公司主体评级为AA级，债项评级为A-1级。

与此同时，“17华业资本CP001”设有交叉保护条款，其触发条件为发行人及其合并范围内子公司未能清偿到期应付（或宽限期到期后应付）(如有)的其他债务融资工具、公司债、企业债或境外债券的本金或利息；或发行人及其合并范围内子公司未能清偿到期应付的任何金融机构贷款(包括银行贷款、信托贷款、财务公司贷款等)，且单独或累计的总金额达到或超过人民币1亿元或发行人最近一年或最近一个季度合并财务报表净资产的3%，以较低者为准。此次华业资本旗下债券出现违约，将有可能触发其交叉保护条款。

Wind资讯统计显示，华业资本债券存量规模为24.16亿元，存量4只产品。根据第一财经记者梳理，除“16华业01”已于今年三月到期外，华业资本目前仍处存续期的债券还有“15华资债”、“15华业债”、“16华业02”、“16华业03”几只未到期，其中“15华资债”发行规模5亿元，“15华业债”发行规模15亿元，当前余额13.46亿，“16华业02”发行规模4.3亿元，“16华业03”发行规模8亿元，上述四只债券累计募资32.3亿元，其中三只债券将于明年到期。资料显示，华业资本2019年需偿还5.7亿元债券偿付本金，2020年需偿还13.5亿债券偿还本金。

根据第一财经10月10日报道，目前华业资本的资金极为紧张。截至6月底，扣除受限资金，其账面货币资金仅有4.42亿元，即使全部拿出，也无法完成兑付。更严重的是，该公司还面临总额超过30亿元的短期借款、一年内到期的非流动负债的偿还压力。

今年8月“15华业债”回售时，华业资本将该债券存续期后2年的票面利率上调至8.50%。而据8月份披露的回售结果显示，回售金额人民币1.54亿，仅占发行规模10.26%。有市场人士表示，选择回售的投资者占比不高，随着华业资本百亿应收账款无法收回的情况曝出，相应债券风险也迅速暴露。

受百亿应收账款无法或无法收回的负面消息影响，不仅公司股价连续暴跌，债券也受到严重波及。“15华业债”10月8日经历了幅度高达25%的大跌，一度被上证所实施临时停牌，此后仍不断波动，10月9日，“15华业债”的日最大跌幅达到了9.17%。

追偿债务焦灼及面临较大兑付压力，华业资本还不得不面临金融机构的诉讼。华业资本10月9日收到北京市第四中级人民法院《应诉通知书》等法律文书，民生银行北京分行为原告，华业资本和子公司北京君合百年房地产开发有限公司为被告。要求该公司15日内就金融借款合同纠纷案提交答辩状，该案涉案金额合计高达5.98亿元。同时，民生银行还要求对华业资本持有并质押给原告的西藏华烁投资有限公司100%股权享有优先受偿权。

控股股东被动减持股权质押风险爆发

除了较大的债券偿付压力，华业资本股权质押风险也已经爆发。10月15日晚间，华业资本公告称，由于公司股价近期持续下跌，控股股东华业发展质押给国元证券的公司股票依约被强制卖出，国元证券已强制卖出24万股。华业发展计划遭强制卖出的股份比例为9.82%（含上述24万股）。同时，公告中表示，若上述股份被处置，公司控股股东、实际控制人可能发生变化。

而在此前的10月9日，华业发展刚刚办理了补充质押，将其持有的1055万股质押给国元证券。截至目前，华业发展持有3.37亿股，持股比例23.43%。

东方财富数据显示，华业发展目前3.34亿股份已全部质押。华业资本10月15日报收3.12元/股，目前控股股东华业发展的多笔质押已达平仓线或预警线。据第一财经记者统计，上述已到平仓线或预警线的质押总计2.03亿股，占华业发展总持股的61%。

其中，今年9月28日质押给国元证券的1055万已达到预警线，预估预警线为3.49元／股。达到平仓线的质押分别为：今年2月12日，华业发展质押1.07亿股给国元证券，预估平仓线4.3元；3月30日，质押2270万股给国元证券，预估平仓线4.69元；4月23日，质押6300万股给广东粤财信托有限公司，预估平仓线4.29元。

不仅控股股东面临股权质押风险，二股东在股权质押风险压身同时，还遭遇司法冻结。10月11日，华业资本发布公告称，公司持股5%以上的股东玖威医疗、禄垚医疗、满垚医疗持有的无限售流通股股份被重庆市第一中级人民法院司法冻结及轮候冻结。资料显示，三家公司被司法冻结股份均占其持有公司股份总数的100%。

公告显示，司法冻结起始日和中止日分别为2018年10月9日和2021年10月8日，司法冻结机关为重庆市第一中级法院。轮候冻结起始日为2018年10月8日，冻结期限3年，自转为冻结之日起开始计算。根据第一财经此前报道，上述华业资本二股东李仕林名下3家公司持有的华业资本股份，已被全部质押，同时这些公司自身的股权，也被质押殆尽。