次新股刚上市就质押 已有6家公司触及平仓线

股权质押为资本市场最为常见的一种融资方式，被众多上市公司股东使用，但同样也有不少上市公司大股东，刚刚上市就将手中的股权进行质押，不少投资者甚至将此举视为“变相套现”。

记者统计了自去年9月29日之后上市的177家公司数据，有重要股东进行质押的公司就达到了31家，而随着部分公司股价的下行，已有6家公司的15笔质押达到平仓线，还有9家公司的21笔质押已经达到预警线与平仓线之间。

已有6家股权质押触及平仓线

从上面两个表可以看出，其中振江股份于2017年11月6日上市，仅一周之后，实际控制人胡震11月14日就质押了240万股，公司公告称，这笔质押主要用于个人融资周转，此后2018年2月及6月、7月，胡震三次对这笔质押进行补充质押。

不仅质押最快，从频次来看，振江股份同样也是质押频次最高的公司。胡震已累计质押2679.07万股，占其直接持股总数的71.84%，占公司总股本的21.32%。并且，除实控人之外，其他原始股东也积极参与股权质押融资，如振江股份的第三大股东宁波博远新轩股权投资合伙企业，也将其持有的部分股权进行质押，截止最新，已累计质押470万股，占其直接持股总数的72.28%，占总股本比例为3.67%。

从累计质押比例来看，上表的10家公司中，盈趣科技股东质押比例最高，大股东深圳万利达电子工业有限公司频繁质押其所持股份，截止最新，其所持股份累计被质押的数量为1.19亿股，占其持有上市公司股份总数的52.61%，占总股本的比例为26.14%。

另外，中曼石油股东质押比例同样不低，公告显示，截止今年5月30日，控股股东中曼控股已累计质押股份6900万股，占其持有股份的47.14%，占总股本的17.25%。

事实上，当股份质押触及平仓线时，资金融出方一般不会强制平仓，而是与融入方进行磋商，采取展期、借新还旧，或者追加质押等多种措施化解质押风险。

刚上市就质押

由于股份限售的原因，次新股质押折扣率通常比较低，然而刚刚上市，控股股东便迫不及待的将手中的股份质押，是有多缺钱？股权质押融资依赖的是稳定的估值，一旦股市急剧下挫，市场情绪亦愈发恐慌紧张，风险集中显现。

记者翻阅部分质押公告发现，多数公司股东进行股权质押的理由均很笼统，或如中曼石油所言的“满足自身业务发展需要”，或是如盈趣科技控股股东为关联企业贷款提供质押。

另外，出于个人资金需求而进行质押的股东，也不在少数，例如振江股份实际控制人胡震，多笔质押的理由均为个人对外提供担保或者是个人融资周转，另外如精研科技，多名董监高质押股份，质押事由为用于个人资金需求。

有市场人士认为，出于最大程度融资的考虑，股东自然会选择在高位附近进行质押，而次新股市值多数处于相对高位，但却由于限售不能卖出，所以趁高价通过质押套现，也是无奈之举。

质押风险叠加主业危机

受累股市下行，加上紧信用环境下资金紧张，上市公司因股东高比例质押带来的风险确实不容忽视，特别是还叠加公司主业或者治理存在的问题。

以聚灿光电为例，上市后多名董事及高管便进行了质押，其中董事之一殷作钊2017年11月22日质押了428万股，占其所持股份的三分之一，记者注意到，2017年11月17日，聚灿光电股价达到上市后最高点39.99元，殷作钊高位质押第一笔之后，又在今年1月质押201万股，目前两笔质押均已达到平仓线，9月11日，殷作钊再次将55万股进行补充质押。

另外，控股股东潘华荣今年5月一口气质押了3400万股，占其持股比例45.41%，不过随着股价下行，9月11日公告称触及平仓线，同样也采用补充质押的方式来应对平仓风险。

除质押外，聚灿光电多名董监高还计划减持股份，9月25日，公司发布董监高减持计划公告，根据公告，公司9位股东及高管将在六个月时间内，总共减持不超过2990.68万股，占到公司总股本的11.61%。

在质押与减持的背后，是聚灿光电上市后业绩变脸，由盈转亏的现实，上市前三年，公司业绩保持了连续高速增长。营业收入从2015年的3.51亿元增长到2017年的6.21亿，净利润从2341.73万元增长到1.1亿元。但今年上半年，营业收入突然下滑12.4%，净利润亏损1240.66万元，同比下滑122.25%。

上市后多名董监高或是质押股份，或是减持股份，叠加公司业绩变脸，导致公司股价二级市场遇冷，截止最新，股价已跌至12.73元，较上市之初的最高点39.99元已跌去68.17%。