打新基金持续遇冷将面临调仓转型清盘的选择

打新基金持续遇冷：从收益率看，打新基金目前的整体业绩跌至近3年最低点；从整体规模上看，截至8月21日，82只打新基金较年初缩水174亿元至约506亿元，整体规模下滑25.6%。业内人士认为，由于市场低迷，目前打新基金已失去了投资优势，其将面临调仓、转型或者直接清盘的选择。

“打新神器”失灵

打新基金，顾名思义就是指资金用于打新股的基金。曾经风光一时的“打新神器”，目前却面临着业绩与规模双双折戟的尴尬处境。Wind数据显示，目前市场上具备“打新”概念的基金合计82只。截至8月21日，82只打新基金收益率中枢为0.63%，其中35只打新基金业绩亏损，占比高达44.6%，2只打新基金亏损幅度更是超15%。

目前，打新基金整体业绩已跌至近3年最低点。据华宝证券相关研报统计，打新基金最辉煌的年份是2015年，其收益率中枢为13.95%；2016年全年打新基金收益率中枢为2.89%；2017年约为3.61%。

打新基金业绩大起大落的原因主要有两方面。一是IPO发行审核趋严。新时代证券研报显示，随着新任发审委首发审批标准不断收严，IPO周均批文数再降，2018年以来，周均批文数更是降至约3家。据统计，今年1月，证监会曾核发15家IPO批文；但到了5月份，总共核发了8家IPO批文；7月份，仅核发了5家IPO批文；8月的前两周，核发了5家IPO批文。

二是打新基金的收益来源发生了变化。由2015年的新股收益变化为2016年上半年的债券配置收入，到2017年变为底仓配置。2018年以来，由于底仓亏损严重，打新基金收益则主要来源于债券收益。

天相投资投研总监贾志表示：“打新基金业绩亏损严重主要是因为目前IPO大幅减少，打新策略失去了施展空间。此外，今年债市整体行情也不理想，部分打新基金的相应配置也产生了亏损。”此外，打新基金整体规模也遭遇“滑铁卢”。截至8月21日，82只打新基金整体规模约506亿元，较年初缩水174亿元，整体规模下滑25.6%。

清盘或转型

业内人士表示，2018年以来，打新收益和股票底仓收益均低于预期，导致整体打新收益贡献有限。考虑到绝大多数打新产品均为绝对收益型产品，目前收益很难满足资金方要求。在此背景下，失灵后的“打新神器”面临着调仓或者转型的选择。

实际上，不少打新基金二季度已开始调仓。国泰君安研报显示，截至二季度，从重仓行业来看，银行已经不是打新基金最青睐的板块。家用电器和食品饮料、医药生物成为持仓赢家，不少打新基金减持了银行股，银行板块已经连续三个季度遭到打新基金减仓。

部分打新基金则面临转型。业内人士认为，随着市场持续低迷，打新基金转成债券基金或者清盘，都是一种选择。曾经规模高达134亿元的打新基金——国投瑞银新价值基金，近日宣布进行清盘清算。至于清盘原因，该基金披露为“市场环境变化及基金运作情况，为更好地保护基金份额持有人的利益”。数据显示，该基金曾出现连续20个工作日基金资产净值低于5000万元的情形。

Wind数据显示，截至日前，尚有2只打新基金最新规模低于5000万元，将面临被“清盘”。此外，还有不少打新基金选择了从混合型基金转为债券型基金，债券比例增至80%以上。Wind数据显示，截至二季度，合计有30只打新基金从混合型基金转为债券型基金，占比约36.6%，其中18只打新基金转型后持有债券比例超90%。