大规模回购密集出现 250亿“真金白银”蓄势待发

42亿元增至252亿元！统计显示，剔除股权激励注销和业绩承诺补偿等因素，若按最高股份回购资金为统计口径，6月以来至今，上市公司主动式回购的计划规模最高已逾250亿元，相比5月增幅高达500%。

今年6月中下旬A股市场表现低迷，成为上市公司发声回购的主要阶段，250多亿元回购计划中超过九成是这一时段宣布的。而梳理最近上市公司披露的回购计划，一个新特点是诸如美的集团、广汇汽车、金禾实业等一些绩优蓝筹也纷纷加入回购阵列中，且出手豪迈。

有分析人士称，回购是一种公司对未来价值肯定以及回馈股东和投资者的常用手段。近期A股上市公司频频宣布回购计划，所传递的即是一个正向信号。不过，回购对于股价的刺激仍然存在差异化现象。

大规模回购计划密集出现

弱市中，上市公司为维护股价、提振投资者信心，在鼓励重要股东、高管人员增持股票的同时，也会适当地辅以回购计划。而从6月中下旬开始，A股公司中相对并不常用的大规模回购开始密集出现。

以6月19日为分界点，当日沪指跌破3000点关口后，当晚就有多家公司披露回购预案。其中，宝通科技拟以不超过15元/股的价格，以不超过3亿元且不低于1亿元的自筹资金回购公司股份。公司最新股价报13.42元。

在接下来的6月20日至23日4天内，又有双箭股份、宝硕股份、天音控股等多家公司推出回购预案。至7月5日收盘，沪深两市宣布将实施股份回购的上市公司至少已有60家。

统计来看，6月19日以来至今显然是上市公司回购计划的集中披露期，无论是宣布股份回购预案的公司家数还是回购金额，都占据了绝大部分比重。数据显示，上述时间内，发布回购公告的公司家数达到57家。

尽管回购案例时有发生，但上市公司短时间内密集宣布回购计划显然事出有因。翻阅这些股份回购公司的公告，“对当前股价的不认可”、“不能正确反映公司价值”、“基于对公司未来发展前景的信心”等用语出现频率最高。换言之，基于对自身发展前景的认可，成为了这些上市公司启动回购的最主要原因。

那么，受回购消息影响，公司股价会如何表现？经记者粗略统计，上述60多家上市公司自发布回购公告后至今，股价表现分化，有的助涨作用明显，有的“不升反降”。

例如，蓝海华腾6月24日晚宣布股份回购计划，拟回购资金总额不超过3000万元且不低于1000万元，回购价格不超过18元/股。公告一出，25日蓝海华腾小幅高开，公司股价自公告至今的最新涨幅达到21%。

类似的，北纬科技、华业资本、浙数文化等均有不同程度的涨幅。但也有像东方时尚、鸿达兴业、华铁股份等公司发布回购公告后，股价依旧不乐观的情况存在。

有券商研究所负责人告诉记者：“市场反应分化并不稀奇。首先，披露计划与真正实施是两回事；其次，与以往相比，现在市场对回购计划的识别度不断提高，公司质地、资金实力成为重要指标。随着此类公告的增多，股价层面的分化现象也会越来越显著。”

优质蓝筹公司加入回购行列

从近期披露回购计划的公司来看，一个新特点是，白马蓝筹公司纷纷加入回购阵营。

7月4日晚，美的集团发出护盘计划，在回购价格不超过50元/股的条件下，拟回购不超过40亿元公司股份。据此，按上限测算，预计回购股份数量上限为8000万股，约占公司总股本的1.2%。

回顾公司股价，6月份以来，美的集团着实坐了一回“过山车”，自6月15日至今，股价区间已下跌了约17%。而发布回购消息后的7月5日，至收盘美的集团收涨2.08%。

回购消息不仅提振了股价，也吸引了海外资金的大手笔买入。盘后数据显示，5日美的集团获深股通资金净买入3.93亿元，为当日净买入额最大的沪深股通标的，亦是该股近三周以来最大的单日净买入额。

有业内人士表示，由于上市公司的自有资金是实施股份回购的第一要素，因此拥有良好业绩以及账面资金充沛的绩优蓝筹，频繁出现在大额回购名单中是一个好的信号，这在A股震荡的环境下能够起到一定的示范作用。

截至2017年末，美的集团总资产为2481亿元，货币资金余额483亿元。扣非净利润方面，2017年公司实现156.14亿元，同比增15.72%。今年一季度末，公司总资产2526亿元，货币资金余额554亿元；同时，公司实现50.78亿元的扣非净利润，同比增幅接近20%。

与之类似，最高拟出4亿元回购资金的广汇汽车也属于“账上有钱”。根据计划，公司的回购金额在2亿元至4亿元之间，回购股份的平均成本不超过7元/股。截至2017年末，广汇汽车总资产为1352亿元，货币资金余额为325亿元。今年一季报显示，公司实现扣非净利润10.8亿元，同比增约12%。此外，金禾实业、华胜天成等公司最新（一季度末）的货币资金余额均在10亿元以上。

反之，对今年一季度净利润下滑超过80%、账面资金尚在4亿元左右上下，且停牌筹划重组6个月后以失败告终八菱科技而言，最高3亿元的股份回购方案值得审慎思考。公司股价自2018年5月14日复牌至今跌幅已达到43%。

上述券商分析人士介绍说，运用自有资金回购股份回馈股东和投资者，向外界展现对公司未来价值的信心，是成熟资本市场上市公司的常用手段。有数据显示，今年上半年，美国上市公司回购股份金额达到6700亿美元，已超过2017年创下的5300亿美元纪录。A股公司开始频繁披露回购计划，也是更好地回报股东的一种尝试。

不过，该券商人士也提醒称，最重要的还是要看实际回购情况，警惕“雷声大，雨点小”的情况出现。