海外上市互金公司净利增速明显 强监管效应已显现出来

近期，美股中的中国互金公司陆续披露了2018年一季报。从业绩数据来看，一季度这些公司经营净利增速分化较为明显，赚快钱的日子已经结束。在宜人贷、乐信、拍拍贷、趣店四家平台中，仅有1家净利增幅超过100%，1家环比扭亏为盈，还有1家同比下滑。

分析人士称，强监管效应已经显现出来。去年以来，监管部门铁腕整顿“现金贷”等业务，互金平台必须调整贷款产品定价，以满足监管红线，同时主动缩减业务量。互金平台也开始走在转型之路上。

业绩分化明显

季报显示，互金平台主要盈利来源是贷款服务费或者金融服务费，本质上都是“利差”。从上述几家平台盈利指标来看，净利增速最快的是乐信，赚钱最多的是宜人贷。

乐信主打与电商结合的分期产品，目前有2640万用户。据其未经审计的一季度财报显示，该公司基于非美国通用会计准则的息税前利润为2.11亿元，净利润为1.46亿元，增长160%。

最早登陆美股的中国互金公司宜人贷的一季度净收入为15.93亿元人民币，较2017年同期增长56%，净利润为2.79亿元人民币。根据美国公认会计准则（USGAAP），宜人贷称在采用新的收入确认准则，经调整后，其净利润为6.69亿元人民币，同比增长91%。

去年11月上市的拍拍贷，今年一季度营收达9.168亿元，同比增长37.1%；净利润为4.37亿元，同比增长5.0%。虽然这一增速在同类平台中不高，但环比扭亏为盈。去年第四季度，该平台净亏损高达5亿元。而最令市场瞩目的趣店集团，今年一季度总收入为17.17亿元，同比增长105.6%；但是净利润为3.16亿元，同比下降32%。

这些数字变化与去年监管部门整治互金行业密切相关。这一条条监管措施掐住了行业野蛮生长的“命门”，如综合借贷费率必须低于36%，金融机构不得为无资质平台提供资金等等。如今几个月过去，监管效应已显现出来，整个行业出现收缩。

趣店解释，去年底开始，市场出现波动，出于降低贷款组合整体风险等考量，趣店主动调整了策略，部分数据有所下降。据趣店财报显示，一季度该公司线上消费金融服务交易总额153亿元，同比下降8.1%；活跃消费金融用户为410万，同比下降13.9%；放款笔数为1090万笔，同比下降44.6%。

就贷款坏账风险方面，从平台财报披露的数字来看，逾期率总体表现较为稳定，但是平台部分借款天数逾期率有上升趋势。如宜人贷逾期30至89天的借款逾期率较上季有所上升。据其解释，主要因为2017年12月份起借款人信用风险出现了短期波动。

开启转型之路

在新的监管环境下，互金平台再依赖放贷挣钱的思路亟须改变。摆在行业面前的现实问题是如何维持增长，同时找到新的业务增长点。从各家平台动向来看，今年以来有两个方向值得关注：一是各平台狠拼“装备”，加大对金融科技投入，“去金融化”趋势明显；二是开拓新的业务“战线”，主动打破过去相对单一的现金贷业务模式。

业内人士认为，加大科技投入，无非是要解决两个关键问题：一则提升运营效率，降低获客成本；二则提升风控能力，降低贷款坏账风险。乐信自称尝到了科技投入的甜头，其盈利大幅改善关键就在于科技投入提升了运营效率。公开信息显示，乐信每年有大约1/3的运营支出，花在了金融科技上。数据显示，2017年，乐信研发投入为2.35亿元，同比大幅增长84.8%。

乐信CEO肖文杰今年4月表示，未来3年乐信将累计投入10亿元，用领先的金融科技，打造服务金融机构的“网上营业厅”。另一家计划投入同样量级资金的是拍拍贷。拍拍贷于今年1月宣布成立智慧金融研究院，计划在未来3年里投入10亿元布局智慧金融，并成立大数据、人工智能、区块链和金融云四大研究中心。

拓展新的业务战线也成为平台转型的选择。如去年底，趣店推出汽车零售业务——大白汽车。据其一季报显示，大白汽车当季销售型融资租赁收入为5.46亿元，在总收入中占比接近1/3。不过，转型之路并不容易，部分平台的举措和数字表现颇有争议。有行业人士表示，科技投入不会有立竿见影的财务结果，新的业务也意味着不稳定和风险性，未来到底如何发展尚待观察。