市场情绪波动剧烈 行情方向依然清晰

市场情绪波动剧烈

上周五A股受利空消息影响，跳空低开走低，上证指数大跌3.39%，创业板指数跌幅更大，达5.02%，跌停个股近500家，盘面弱势尽显。不过，前期率先调整的白酒股、保险股等蓝筹股在上周五午后的走势渐趋企稳，显示有资金尝试性建仓，这对本周A股市场走势有一定的积极指引作用。

近期A股市场面临的压力的确较大，一是来自于A股市场内在压力，比如对估值数据、资管新规、资金面等方面的担忧。二是来自于外围的压力，比如美联储加息、贸易摩擦等。这些因素叠加，使得投资者短线心态分化加剧，部分谨慎者、悲观者选择了套现离场的交易策略。

体现在盘面上，两个板块出现了较大的抛压。一是受贸易摩擦影响的产业领域，包括电子、机电等品种。由于出口压力增加的预期，导致市场对相关公司2018年业绩预期趋于谨慎。二是前期热门股，由于获利盘较大，持股者心态不稳，一有风吹草动，持股心态就会动摇，诱发筹码加速套现。在此背景下，上周五独角兽概念股纷纷冲击跌停板，这也是上周五午后A股跳水的诱因。

行情方向依然清晰

短线A股市场压力重重，但如果跳出指数与个股的日K线图，仍然可以看到希望，不宜对后续走势过于悲观。

一是我国经济体量已经较为庞大，贸易摩擦可能会对我国经济发展产生一定的影响，但不宜过于夸大。有机构研究数据显示，与10年前相比，中国经济增长对出口的依赖下降，净出口对GDP增长的贡献也比10年前低很多。更何况，贸易摩擦还有调和的可能性，因此其对资本市场的影响，经过上周五急跌，已有所消化，上周五午后港股就有所企稳。

二是当前A股市场的政策环境已有了较为积极的变化，有利于提振市场参与者的持股底气。近期IPO明显放缓，IPO净利润门槛持续提升，为中小市值品种提供了一定的休养生息的环境。与此同时，未来的IPO或偏向独角兽企业、科技公司，这不仅意味着我国产业政策思路的转变，产业升级、科技创新将不断引领中国经济发展，而且还意味着A股未来行情将向科技股、创蓝筹等倾斜。

即将来临的5G时代所带来的科技新浪潮，也与这些相契合。有分析人士表示，5G时代的来临，也将引导A股迎来新周期。2012年底创业板指数见底，2013年至2015年迎来创业板指数的大牛市，正好对应4G时代及移动互联网的大发展。我们认为，中国经济增长趋势依然清晰，A股发展方向也较为明朗，后市有望在3100点一线反复拉锯、震荡，夯实基础，迎接5G时代带来的A股新周期。

此外，还有两个因素支持沪指3100点将成为A股短期支撑。一是前期率先调整的蓝筹股、白马股的杀跌能量已经衰弱，上周五午后这些个股明显企稳。由于此类个股是上证指数的核心权重股，它们在上周五初步企稳，意味着A股接下来再度急跌的可能性减小。二是自2016年3月以来，沪指绝大多数时间运行在2900点至3400点一线，中枢值就是3150点一线。目前上证指数回到此区域，获得支撑的可能性很大，进一步下跌空间并不大。

操作中，建议投资者可以利用急跌积极调整仓位。调仓方向主要有两个：一是创蓝筹，如契合5G产业周期、独角兽企业相关的龙头品种，二是医药股、食品饮料等为代表的朝阳产业相关品种。